>> 東莞證券-消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)雙周報：2026年元旦3天國內(nèi)出游1.42億人次-260109
| 上傳日期： |
2026/1/9 |
大小： |
809KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
鄧升亮 |
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投資要點(diǎn)：
行情回顧：2025年12月26日-2026年1月8日，中信消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)指數(shù)整體上漲4.39%，跑贏同期滬深300指數(shù)約2.34個百分點(diǎn)。細(xì)分板塊中，綜合服務(wù)、旅游休閑、酒店餐飲、教育板塊漲跌幅分別為2.97%、5.58%、2.20%、3.22%，細(xì)分板塊均上漲。行業(yè)取得正收益的上市公司有38家，漲幅前五分別是博瑞傳播、*ST張股、凱文教育、祥源文旅、中國中免，取得負(fù)收益的有15家，其中跌幅前五的上市公司分別是廣州酒家、三特索道、中青旅、ST開元、凱撒旅業(yè)。截至2026年1月8日，中信消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)整體PE（TTM，整體法）約39.8148倍，環(huán)比提升，低于行業(yè)2016年以來的平均估值42.75倍。
行業(yè)重點(diǎn)新聞公告：（1）2026年元旦假期國內(nèi)出游1.42億人次。（2）2025—2026年冬季中國冰雪旅游休閑收入將達(dá)到4500億元。（3）陜西旅游首次公開發(fā)行A股并在上交所主板上市。（4）文旅部等四部門鼓勵每年最多開展四次春秋游，支持發(fā)放文旅消費(fèi)券、電影券。
行業(yè)觀點(diǎn)：國內(nèi)旅游迎來開門紅，2026年元旦假期3天，全國國內(nèi)出游1.42億人次，國內(nèi)出游總花費(fèi)847.89億元，同比2024年元旦3天假期均有小幅增長且人均旅游支出延續(xù)漲勢。年輕消費(fèi)者們以“悅己”為核心賦予了節(jié)假日特別的儀式感，重新喚起了節(jié)日氛圍并強(qiáng)化其文化內(nèi)核，帶動了冰雪游、候鳥游、演藝+旅游等特色旅游方式的快速成長。中國旅游研究院發(fā)布的《中國冰雪旅游發(fā)展報告（2026）》預(yù)計(jì)2025—2026年冬季（2025年12月—2026年2月）我國冰雪旅游休閑人數(shù)將達(dá)到3.6億人次，我國冰雪旅游休閑收入將達(dá)到4500億元。政策上對消費(fèi)扶持的重心進(jìn)一步向服務(wù)消費(fèi)偏移，上海16個市級部門印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大上海服務(wù)消費(fèi)的若干措施》提升文旅服務(wù)消費(fèi)能級?？紤]到當(dāng)前地產(chǎn)動能不足、以舊換新補(bǔ)貼對換新消費(fèi)的刺激彈性降低，未來擴(kuò)大內(nèi)需相關(guān)政策的重心將持續(xù)向服務(wù)消費(fèi)傾斜，服務(wù)消費(fèi)將迎來政策金融支持與技術(shù)革新帶來供給升級的雙重驅(qū)動。近期陜西旅游在A股上市、地方國資入主文旅企業(yè)等事件均預(yù)示著監(jiān)管優(yōu)化與地方重視，且地方國資入主后有望獲得更優(yōu)質(zhì)金融資源和文旅資源，文旅企業(yè)有望重啟擴(kuò)張。長期來看文旅行業(yè)景氣度向好，短期內(nèi)行業(yè)業(yè)績壓力仍存，建議關(guān)注冰雪、免稅等主題催化、景區(qū)可能獲得地方國資注入資產(chǎn)和酒店周期底部向上。政策驅(qū)動可關(guān)注教育、人服、會展等方向。個股方面可關(guān)注：錦江酒店（600754）、長白山（603099）、峨眉山A（000888）、中國中免（601888）；順周期可關(guān)注科銳國際（300662）、凱文教育（002659）、科德教育（300192）。
風(fēng)險提示：（1）自然災(zāi)害阻斷出行；（2）行業(yè)政策落地及幫扶不及預(yù)期等；（3）居民旅游消費(fèi)意愿變化；（4）入出境游復(fù)蘇不及預(yù)期等。
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