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PX供應(yīng)高位，PTA裝置陸續(xù)重啟，產(chǎn)量提升，聚酯需求逐步走弱，預(yù)計(jì)1月中下旬開工負(fù)荷加速下降，終端訂單疲軟，產(chǎn)銷清淡。
　　PX、PTA：
　　1.基本面：PX方面，國產(chǎn)供應(yīng)維持高位，高效益下部分裝置負(fù)荷抬升；海外方面，日本出光裝置重啟，部分裝置提負(fù)，預(yù)計(jì)進(jìn)口供應(yīng)增加。淡季汽油裂解利潤下降，亞美調(diào)油套利窗口關(guān)閉。PTA方面，檢修裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)回升，新材料及英力士1月有檢修計(jì)劃，短期季節(jié)性累庫為主。聚酯工廠整體負(fù)荷環(huán)比小幅下降，減產(chǎn)計(jì)劃陸續(xù)執(zhí)行，開工負(fù)荷將進(jìn)一步下行，綜合庫存壓力不大，聚酯產(chǎn)品利潤維持低位。下游加彈織機(jī)負(fù)荷持續(xù)下降，本周終端消化原料備貨的同時(shí)，因滌絲價(jià)格堅(jiān)挺，局部工廠采購還是有所跟進(jìn)，只是跟進(jìn)相對(duì)分化。目前，生產(chǎn)工廠備貨集中在1-3周不等，部分備貨較多依舊在1-2個(gè)月。綜合來看PX、PTA1、2月供需累庫。
　　2.成本端和價(jià)差：石腦油價(jià)差86美元，PX-MX價(jià)差172美元，PXN價(jià)差3515美元，PTA加工費(fèi)在305元/噸；
　　3.交易維度：短期依舊交易強(qiáng)預(yù)期為主，PX估值已至高位，博弈難度增加，多單建議止盈，中長(zhǎng)期多配觀點(diǎn)不變，PTA季節(jié)性累庫，中期去庫格局不變，逢低做多加工費(fèi)為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治擾動(dòng)，中美貿(mào)易對(duì)抗，裝置檢修情況，新裝置投產(chǎn)進(jìn)度，下游需求情況；