>> 中泰證券-信用業(yè)務周報：A股“開門紅”后或如何演繹？-260112
| 上傳日期： |
2026/1/12 |
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| 828KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐馳，張文宇 |
| 下載權(quán)限： |
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【市場觀察】開年市場新高后或如何演繹？
一、開年市場新高后或如何演繹？
上周A股市場延續(xù)強勢上行格局，指數(shù)表現(xiàn)亮眼，成交量持續(xù)放大，賺錢效應明顯改善。從指數(shù)層面看，主要寬基指數(shù)普遍上漲，萬得全A、滬深300和中證2000指數(shù)上周分別上漲5.11%、2.79%和6.54%，結(jié)構(gòu)性特征突出；上證指數(shù)上周累計上漲3.82%，一舉站上4100點，創(chuàng)近十年新高，并錄得16連陽，趨勢性特征顯著。受新年“開門紅”行情推動，市場交投持續(xù)活躍，萬得全A日均成交額逐步放量至2.85萬億元，周五單日成交額突破3萬億元，日均成交額較上周提升約34%，顯示增量資金入場意愿明顯增強。從個股層面看，市場賺錢效應同步修復，上周萬得全A上漲個股的日均占比約為59.87%，個股普漲與結(jié)構(gòu)性機會并存，風險偏好較前期顯著回升。
上周市場新高行情中，市場風險偏好高企疊加利好事件催化，推動科技持續(xù)成為強勢主線。從行業(yè)層面看，傳媒（13.11%）、計算機（8.50%）、電子（7.74%）漲幅位居申萬一級行業(yè)前列。其中，腦機接口主題指數(shù)周度收漲18.95%，快手、拼多多、小紅書等多個互聯(lián)網(wǎng)平臺主題指數(shù)周度漲幅超過10%，服務機器人（6.67%）、機器人（4.91%）主題指數(shù)亦均放量上行，反映科技主線內(nèi)部呈現(xiàn)出明顯的擴散效應。除科技板塊外，國防軍工與有色金屬同樣對市場形成重要支撐。上周國防軍工行業(yè)強勢上漲13.63%，一方面受美委沖突事件發(fā)酵、美股軍工走強對標影響，另一方面與商業(yè)航天主題持續(xù)升溫有關。近期國防科工局會議明確促進商業(yè)航天發(fā)展，疊加產(chǎn)業(yè)頭部企業(yè)發(fā)射計劃密集落地，多重利好推動商業(yè)航天指數(shù)周度漲幅達13.82%。同時，大宗商品貴金屬與有色持續(xù)上行，有色金屬上周上漲8.56%，維持高位。量子材料、鎢礦等細分主題指數(shù)周度也收漲超15%。
【市場觀察】開年市場新高后或如何演繹？
展望后市，指數(shù)層面趨勢演繹以量能表現(xiàn)為核心，在成交未明顯萎縮之前本輪上行趨勢或仍持續(xù)。上周萬得全A日均成交額達2.85萬億元，較上月均值提升51.63%，量能的持續(xù)放大突破了前期震蕩區(qū)間的成交瓶頸，反映出增量資金加速入場，為行情延續(xù)提供了基礎支撐。從資金面結(jié)構(gòu)看，北向與杠桿資金同步強勢增長，進一步為市場注入強勁動能。尤其是兩融余額穩(wěn)步突破前高，反映出市場高風險偏好逐步成為共識，春節(jié)前行情有望新高。在結(jié)構(gòu)層面，市場大概率將繼續(xù)圍繞科技細分領域切換、資源品需求預期上行與戰(zhàn)略儲備兩條主線展開。首先，在科技主線內(nèi)部，資金或進一步向“去擁擠化”的細分領域切換。其次，具備需求預期上行或戰(zhàn)略儲備邏輯的資源品與材料板塊仍值得重點關注。
二、投資建議
我們判斷，短期內(nèi)市場或延續(xù)上行趨勢，遇震蕩行情，投資者可把握逢低布局機遇，抓住春節(jié)前的重要窗口期配置價值。從板塊配置角度看，機器人方向在本輪拉升過程中持續(xù)獲得資金凈流入，板塊上漲并未出現(xiàn)明顯資金背離，趨勢尚未結(jié)束，仍是當前階段我們最重點建議關注的主線方向。商業(yè)航天板塊資金流入態(tài)勢同樣強勁，但當前交易擁擠度已處于歷史高位，板塊運行或由前期主升階段逐步轉(zhuǎn)向第二階段的“主題擴散”行情，操作上需更加注重節(jié)奏與分化。除此之外，可控核聚變、體育與消費者服務、有色金屬等方向亦出現(xiàn)資金持續(xù)流入跡象，若1月中旬市場局部出現(xiàn)震蕩調(diào)整，上述板塊有望成為值得重點布局的結(jié)構(gòu)性方向。
風險提示:國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展不及預期，財政與貨幣政策不及預期，全球突發(fā)性事件影響，股市突發(fā)性事件影響，引用數(shù)據(jù)滯后或不及時，歷史規(guī)律失真等風險。
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