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投資要點(diǎn)：
　　事件：埃隆·馬斯克于2025年12月31日在社交媒體X上表示：其腦機(jī)接口公司Neuralink將于2026年開始對腦機(jī)接口設(shè)備進(jìn)行“大規(guī)模生產(chǎn)”，并轉(zhuǎn)向“更加精簡和幾乎完全自動化的外科手術(shù)流程”。
　　 Neuralink于2016年由馬斯克創(chuàng)立，聚焦侵入式腦機(jī)接口及AI植入人腦皮層技術(shù)。2019年，公司推出首款產(chǎn)品，搭載超細(xì)柔性電極與定制微型芯片；2020年，Neuralink通過LinkV0.9植入體完成豬腦神經(jīng)信號讀寫驗(yàn)證；2021-2022年，Neuralink實(shí)現(xiàn)靈長類動物技術(shù)突破，獼猴借助其腦機(jī)接口完成游戲交互與意念打字；2023年，Neuralink獲得FDA批準(zhǔn)啟動人體臨床試驗(yàn)；截至2025年9月，全球已有12人植入該公司設(shè)備，累計(jì)使用時長合計(jì)超20000天、1.5萬小時。未來，公司將持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品與植入方案，拓展臨床應(yīng)用場景，推動技術(shù)規(guī)?；涞亍?br>　　非侵入式腦機(jī)接口是目前主流技術(shù)路徑。腦機(jī)接口作為連接大腦與外部設(shè)備的關(guān)鍵技術(shù)，形成了侵入式、半侵入式與非侵入式三條核心發(fā)展路徑，其中非侵入式憑借操作簡單、成本低廉、風(fēng)險可控的優(yōu)勢，在2024年全球市場中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。據(jù)ASKCI數(shù)據(jù)顯示，2024年全球腦機(jī)接口市場規(guī)模達(dá)26億美元，同比增長8.3%；該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步預(yù)測，2026年全球市場規(guī)模將攀升至33億美元，2024-2026年復(fù)合增長率為12.7%。中國作為全球腦機(jī)接口市場的重要組成部分，2024年市場規(guī)模達(dá)4.6億美元，同比增長18.5%，占全球市場份額的17.6%。Precedence Research數(shù)據(jù)顯示，2022-2024年全球腦機(jī)接口市場中，非侵入式產(chǎn)品占比超八成，占據(jù)主導(dǎo)地位；侵入式與半侵入式產(chǎn)品合計(jì)占比約18%。短期內(nèi)，我們認(rèn)為非侵入式腦機(jī)接口仍將是行業(yè)主流發(fā)展方向。
　　國內(nèi)外廠商正積極加大非侵入式腦機(jī)接口領(lǐng)域布局。國外方面，美國Kernel推出低成本便攜神經(jīng)成像設(shè)備；Neurable推出消費(fèi)級BCI智能耳機(jī)，并完成融資；國內(nèi)企業(yè)中，強(qiáng)腦科技專注多場景應(yīng)用，推出全球首款五指獨(dú)立意念控制靈巧手、智能仿生腿及腦機(jī)安睡儀等產(chǎn)品；翔宇醫(yī)療深耕康復(fù)醫(yī)療，加大研發(fā)投入搭建全周期康復(fù)生態(tài)鏈，展示多款核心新品，相關(guān)產(chǎn)品已進(jìn)入500多家三甲醫(yī)院，2026年目標(biāo)覆蓋超千家。
　　投資建議：Neuralink于2026年啟動腦機(jī)接口設(shè)備大規(guī)模生產(chǎn)并落地全自動化手術(shù)流程，我們認(rèn)為這將有望帶動行業(yè)上下游加速發(fā)展。建議投資者關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會。
　　風(fēng)險提示：1）技術(shù)升級風(fēng)險2）下游需求不及預(yù)期3）信息安全風(fēng)險