>> 建信期貨-貴金屬日評-260115
| 上傳日期： |
2026/1/15 |
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| 839KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何卓喬，黃雯昕，聶嘉怡 |
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一、貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
美國12月通脹壓力繼續(xù)緩解，為2026年美聯(lián)儲繼續(xù)寬松貨幣政策提供理據(jù)；伊朗動蕩延續(xù)，美國繼續(xù)呼吁美國公民離開伊朗，美聯(lián)儲降息預(yù)期與地緣政治風險繼續(xù)推動貴金屬板塊偏強運行，倫敦黃金逼近4650美元/盎司關(guān)口；中國12月出口超預(yù)期以及中國股市偏強運行，增厚了工業(yè)貴金屬的牛市氛圍，14日亞盤時段倫敦白銀一度突破91美元/盎司關(guān)口。我們認為2025年12月底的回調(diào)已經(jīng)充分釋放貴金屬內(nèi)部積累的調(diào)整風險，總體看在國際政經(jīng)格局重組、美聯(lián)儲寬松貨幣政策、全球經(jīng)濟增長前景改善以及銀鉑對金飾替代需求等因素影響下，2026年貴金屬特別是工業(yè)貴金屬還將繼續(xù)偏強運行，建議投資者繼續(xù)持偏多思路參與交易但要控制倉位規(guī)模，空頭套保者宜適當降低套保比率。本周關(guān)注美國物價數(shù)據(jù)、中國進出口數(shù)據(jù)以及美國最高法院關(guān)于特朗普關(guān)稅措施的裁決。
中線行情：
雖然特朗普2.0政府對內(nèi)聯(lián)邦機構(gòu)重組和對外貿(mào)易體系重建基本完成，但特朗普仍將致力于推進MAGA改革進程，2026年重點可能放在鞏固西半球地緣戰(zhàn)略空間方面，這意味著地緣政治風險可能顯著升溫。我們判斷全球政經(jīng)格局重組與環(huán)球央行寬松貨幣政策將繼續(xù)提振貴金屬板塊的儲備分散化需求、稀貴金屬戰(zhàn)略價值與流動性溢價，2026年貴金屬板塊仍將延續(xù)2024年以來的中級上漲趨勢。全球經(jīng)濟增長動能改善以及銀鉑對金飾的替代需求將使得銀鉑走勢強于黃金，但投資資金大量涌入也意味著貴金屬價格波動性顯著放大。白銀優(yōu)良導電性能使得白銀工業(yè)需求在全球綠色能源轉(zhuǎn)型中得到顯著提振，歐盟在經(jīng)濟壓力下取消2035燃油車禁令意味著鉑鈀工業(yè)需求預(yù)期改善，金價大幅上漲且持續(xù)偏強運行通過首飾替代需求提振銀鉑鈀的實物需求。建議投資者持偏多思路參與交易但要嚴格控制倉位規(guī)模，穩(wěn)健交易者可關(guān)注多銀鉑空金鈀的跨品種套利；多頭套保者應(yīng)盡早分批套保，空頭套保者宜適當降低套保比率
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