>> 國金證券-2026年度公募港股及H+A基金投資策略：“科技&資源&紅利”三維掘金港股機遇-260115
| 上傳日期： |
2026/1/15 |
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| 格式： |
pdf 共59頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊舒 |
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2025年在全球降息共振與國內(nèi)政策托底、盈利上修的多重作用下，港股呈N字型震蕩上行，風(fēng)險偏好系統(tǒng)性修復(fù);行情主要由內(nèi)資主導(dǎo)，外資呈階段性注入。行業(yè)方面，原材料表現(xiàn)最為亮眼，黃金及銅的賽道景氣與盈利共振;醫(yī)療、金融、資訊科技等亦漲幅居前。
2026年伊始，港股正展開“春季行情”并有望延續(xù)至年中，得益于國內(nèi)外寬松預(yù)期及政策驅(qū)動的協(xié)同發(fā)力;下半年則需關(guān)注聯(lián)儲降息進程及國際關(guān)系等不確定性因素擾動。建議公募港股及H+A基金組合搭建“科技&資源&紅利”三維結(jié)構(gòu):2026年尤其上半年把握美聯(lián)儲降息及人民幣升值預(yù)期的寬松環(huán)境，側(cè)重在A算力及應(yīng)用端側(cè)、商業(yè)航天等高端制造、上游資源等方向的暴露，并結(jié)合估值及事件催化因素階段性加倉創(chuàng)新藥與新消費等，加強組合整體進攻性、充分享受溢價;紅利包括金融板塊作為戰(zhàn)略底倉，可增強防御性并持續(xù)提供股息回報。2026下半年若有海外降息停止、地緣事件等干擾因素，則建議動態(tài)再平衡組合權(quán)重以控制風(fēng)險，可提高紅利資產(chǎn)占比以發(fā)揮其穩(wěn)定性優(yōu)勢。
港股指數(shù)型基金精選:1）科技指數(shù)囊括的方向更為多元，可優(yōu)選“AI資產(chǎn)辨識度”更高的品種，全方位把握國產(chǎn)AI崛起的機遇?；ヂ?lián)網(wǎng)指數(shù)的優(yōu)勢則在于，未來低成本大模型有望加速Al場景落地，則互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值重估機會明顯，且龍頭企業(yè)盈利有支撐、現(xiàn)金流穩(wěn)健。此外隨著南向資金定價權(quán)的提升，港股通類指數(shù)的長期表現(xiàn)或強于恒生系列為代表的全港股市場指數(shù)?？萍贾笖?shù)型基金精選【景順長城中證港股通科技ETF]、【易方達中證海外互聯(lián)ETF(QDI)》、【富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF】。2）紅利指數(shù)型基金精選:綜合股息率、加權(quán)方式、分紅潛力、行業(yè)構(gòu)成收益及波動等，精選【華安恒生港股通中國央企紅利ETF、【摩根標(biāo)普港股通低波紅利ETFl，此外鑒于券商、港交所、保險等有望延續(xù)較好表現(xiàn)，可關(guān)注目前唯一的港股通非銀金融ETF【廣發(fā)中證港股通非銀行金融主題ETF】。
在2026年AI科技主導(dǎo)、南向資金穩(wěn)定、板塊內(nèi)部分化加劇的基線場景下，港股主動管理型基金具備超越被動指數(shù)型基金的潛質(zhì)。
港股及H+A主動管理型基金精選∶1）科技+資源:均衡配置、高增長與高股息并重?？申P(guān)注在有色/半導(dǎo)體/互聯(lián)網(wǎng)增強暴露的【南方港股通優(yōu)勢企業(yè)駱帥】﹔以有色/互聯(lián)網(wǎng)為主兼顧困境反轉(zhuǎn)的【廣發(fā)港股通優(yōu)質(zhì)增長樊力謹(jǐn)】。2）科技+新消費:動態(tài)靈活把握機遇。關(guān)注看好AI應(yīng)用端側(cè)及新消費的【南方香港優(yōu)選(QDII)熊瀟雅】﹔重倉電子/互聯(lián)網(wǎng)/汽車/新消費的【長城港股通價值精選曲少杰】。3)行業(yè)輪動:H+A均衡，切換靈活，側(cè)重港股互聯(lián)網(wǎng)+A股自主可控產(chǎn)業(yè)鏈的【華安滬港深通精選.高鑰群】。4)科技:專注H+A半導(dǎo)體及互聯(lián)網(wǎng)的【嘉實前沿科技滬港深王貴重&趙鈺】﹔新成立、聚焦港股AI大模型的【中歐港股通科技-杜厚良】。5)創(chuàng)新藥:聚焦創(chuàng)新藥龍頭、以自由現(xiàn)金流指標(biāo)選股的港股通【中銀港股通醫(yī)藥-鄭寧】。6)紅利:靈活調(diào)整紅利板塊各行業(yè)，優(yōu)選高股息+低估值+經(jīng)營韌性的【富國紅利精選(QDII)-王苑宜】。
風(fēng)險提示:基金相關(guān)信息及數(shù)據(jù)僅作為基金研究使用，不作為募集材料或者宣傳材料。本文涉及所有基金歷史業(yè)績均不代表未來表現(xiàn)。海外貨幣政策路徑生變、國際關(guān)系及地緣擾動、國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇進程、刺激政策落實情況。
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