| 上傳日期： |
2026/1/16 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周敏波，徐藝丹 |
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鋼材觀點(diǎn)
鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示鋼廠增產(chǎn)不多，表需有所回升，庫(kù)存維持去庫(kù)。本周數(shù)據(jù)環(huán)比上周好轉(zhuǎn)，但依然在供需雙弱的季節(jié)性框架里。12月鋼材出口保持高位，有一定搶出口因素在，考慮鋼材估值不高,鋼材出口量預(yù)計(jì)保持高位。春節(jié)前國(guó)內(nèi)需求偏弱，同時(shí)價(jià)格也對(duì)弱需求定價(jià)充分。近期鋼價(jià)跟隨原料波動(dòng)，近日貴金屬和有色市場(chǎng)情緒降溫，或拖累鋼價(jià)中樞有所下移。維持鋼價(jià)區(qū)間走勢(shì)判斷，螺紋鋼5月合約波動(dòng)參考3050-3250元;熱卷波動(dòng)參考3200-3350元。
鐵礦石觀點(diǎn)
昨日鐵礦主力合約延續(xù)震蕩偏弱態(tài)勢(shì)、夜盤(pán)價(jià)格繼續(xù)走弱。消息方面，彭博訊,BHP方面貨物管控或有松動(dòng)跡象,持續(xù)關(guān)注。近期港口及遠(yuǎn)期成交依舊表現(xiàn)一般?；久鎭?lái)看,供應(yīng)端,本期鐵礦全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，伴隨發(fā)運(yùn)旺季的結(jié)束,鐵礦發(fā)運(yùn)中樞將逐步回落。天氣方面,未來(lái)5天西澳局部地區(qū)有少量將降雨,巴西北部及東南礦區(qū)均有降雨，但持續(xù)天數(shù)及雨量不大,預(yù)計(jì)影響有限。需求端，本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比回落，部分鋼廠因終端需求走弱延緩復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。鋼廠盈利率有所修復(fù)，同時(shí)五大材數(shù)據(jù)也邊際改善,整體成材端依舊矛盾相對(duì)有限,后續(xù)鐵水復(fù)產(chǎn)空間依舊受壓制。庫(kù)存層面，港口庫(kù)存延續(xù)大幅累庫(kù)，仍為前期高發(fā)運(yùn)下的到港兌現(xiàn);鋼廠庫(kù)存環(huán)比大幅增加，臨近春節(jié)，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)或陸續(xù)開(kāi)啟。鐵礦關(guān)注庫(kù)存的結(jié)構(gòu)性矛盾。展望后市,鐵礦面臨供需雙弱格局,價(jià)格上方存在高庫(kù)存壓制,下方有鋼廠補(bǔ)庫(kù)預(yù)期、鐵水復(fù)產(chǎn)支撐，預(yù)計(jì)維持高位震蕩。短期關(guān)注宏觀及政策敘事、鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，長(zhǎng)期需關(guān)注談判情況。預(yù)計(jì)短期鐵礦價(jià)格寬幅震蕩運(yùn)行。策略上,區(qū)間操作為主,參考770-830。
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