>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-260116
| 上傳日期： |
2026/1/16 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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內地再貸款降息落地
中國人民銀行下調各類再貸款工具利率25基點，但該舉措并非傳統(tǒng)意義上的逆回購利率或LPR降息，而是通過結構性工具定向發(fā)力。我們認為，此舉有利于提升銀行投放積極性、促進信貸平穩(wěn)增長，并在一定程度上緩解銀行息差壓力。與此同時，央行同步推進再貸款工具擴容與機制創(chuàng)新，通過“量的擴張+向的引導”雙重作用，持續(xù)強化對重點領域的定向支持，有助于推動信貸結構向科技、綠色、普惠、養(yǎng)老和數(shù)字等方向優(yōu)化。在總量政策層面，央行表示今年降準降息仍有一定空間，但在出口景氣延續(xù)、短期經濟動能尚可的背景下，我們預計短期政策加碼將保持克制，全年逆回購利率降息幅度或為10基點。匯率方面，央行延續(xù)“在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定”的政策主基調，我們認為短期內政策重心仍在防范匯率超調、完善預期管理和提升企業(yè)匯率避險能力，而非通過匯率調整獲取貿易競爭優(yōu)勢。
重點新聞：美聯(lián)儲理事Barr及五位地區(qū)聯(lián)儲行長暗示支持本月按兵不動；美國上周首次申領失業(yè)救濟人數(shù)低于預期；外國持有的美國國債去年11月升至紀錄最高水平；中國財政部稱對境外機構投資中國在境外發(fā)行國債、地方政府債券取得的債券利息收入免征增值稅；加拿大與中國簽署能源貿易合作協(xié)議；中國商務部長稱要大力發(fā)展服務貿易，加快推動生產性服務出口；美國與臺灣達成協(xié)議，對臺關稅將從20%下調至15%，而臺灣半導體企業(yè)則承諾增加對美國投資及授信額度共計5,000億美元；高盛第四季度股票交易收入打破華爾街紀錄。摩根士丹利全年凈利潤創(chuàng)新高。
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