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貸款增速企穩(wěn)，住戶貸款下降，企業(yè)貸款回升。12月新增貸款9100億元，低于上年同期9900億元；存量貸款同比增長(zhǎng)6.4%，持平于上月。其中，住戶貸款減少916億元，低于上年同期增量3500億元；企事業(yè)單位貸款增加1.07萬億元，高上年同期4900億元。過去幾個(gè)月，房地產(chǎn)市場(chǎng)疲弱繼續(xù)拖累居民貸款，但是企業(yè)信貸需求有所改善。
　　社融增速放緩，受政府融資拖累。12月新增社融約2.2萬億元，低于上年同期約2.85萬億元水平。存量社融同比增長(zhǎng)8.3%，較11月增速8.5%放緩。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款新增9804億元，高于上年同期8402億元增量；政府債券凈融資6833億元，遠(yuǎn)低于上年同期約1.76萬億元增量。2025年政府融資進(jìn)度靠前，1-7月高于上年同期，8-12月低于上年同期。
　　財(cái)政存款增速回升。12月財(cái)政存款減少約1.38萬億元，降幅低于上年同期1.67萬億元。財(cái)政存款同比增長(zhǎng)12.6%，較上月增速5.7%回升。政府債券凈融資同比下降，而財(cái)政存款同比增速回升，反映12月份財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)支持力度弱于上年同期。
　　外匯占款企穩(wěn)支持貨幣擴(kuò)張。12月M2同比增長(zhǎng)8.5%，較上月增速8%加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。M1同比增長(zhǎng)3.8%，較上月增速4.9%放緩，可能受到上年同期基數(shù)上升的拖累。值得注意的是12月外匯占款減少27億元，降幅明顯收窄。12月銀行代客結(jié)售匯凈額999億美元，創(chuàng)歷史新高。去年以來人民幣由貶轉(zhuǎn)升，年底外貿(mào)企業(yè)加快結(jié)匯，支持國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松，有利于貨幣擴(kuò)張。
　　央行下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率。1月15日，央行宣布下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，將商業(yè)用房購房貸款最低首付比例下調(diào)至30%。并且增加支農(nóng)支小再貸款額度5000億元，增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度增加4000億元。同時(shí)宣布，將繼續(xù)加大流動(dòng)性投放力度，靈活搭配公開市場(chǎng)操作各項(xiàng)工具，保持流動(dòng)性充裕，引導(dǎo)隔夜利率在政策利率水平附近運(yùn)行。并且表示，今年還有一定的降準(zhǔn)降息空間，將繼續(xù)綜合施策，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑，國(guó)內(nèi)政策力度不足。