>> 華源證券-巨子生物(02367.HK)全球首個注射用重組膠原蛋白和透明質(zhì)酸鈉復合溶液獲批-260121
| 上傳日期： |
2026/1/22 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
丁一 |
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事件：根據(jù)公司微信公眾號，全球首個用于改善面頰部平滑度的重組膠原蛋白和透明質(zhì)酸鈉復合溶液植入劑產(chǎn)品通過器審與藥審聯(lián)合審評正式獲批。本次獲批為公司獲批的第二張醫(yī)美三類醫(yī)療器械證。
產(chǎn)品名稱：重組I型α1亞型膠原蛋白及透明質(zhì)酸鈉復合溶液；
型號、規(guī)格：Z1，規(guī)格：1.5mL/支、2.0mL/支、2.5mL/支、3.0mL/支；
結(jié)構(gòu)與構(gòu)成：該產(chǎn)品由預(yù)灌封玻璃注射器、注射針和封裝在注射器中的復合溶液組成。復合溶液由重組I型α1亞型膠原蛋白、透明質(zhì)酸鈉、磷酸二氫鈉、磷酸氫二鈉、氯化鈉和注射用水組成，其中重組膠原蛋白選用人天然I型α1單鏈氨基酸序列中的305-1057位，共753個氨基酸，不具有三螺旋結(jié)構(gòu)，標示濃度為4.5mg/mL。透明質(zhì)酸鈉由微生物發(fā)酵法制備，標示濃度為4.5mg/mL；
適用范圍：適用于滿足該產(chǎn)品說明書中所列條件下，用于真皮層的注射，以改善面頰部平滑度。
盈利預(yù)測與評級：我們預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為19.3/22.6/25.4億元，同比變動-6.3%/+17.0%/+12.3%。公司所處重組膠原蛋白賽道具備高景氣度，公司申報的首個三械醫(yī)美產(chǎn)品重組I型α1亞型膠原蛋白凍干纖維已于2025年10月獲批，用于面部真皮組織填充以糾正額部動力性皺紋，涵蓋眉間紋、額頭紋和魚尾紋。當前公司已積累2個重組膠原醫(yī)美三械產(chǎn)品，醫(yī)美管線持續(xù)豐富，我們預(yù)計醫(yī)美板塊Ⅲ類械重組膠原蛋白產(chǎn)品獲批后或帶來較大邊際催化彈性，維持“買入”評級。
風險提示：化妝品行業(yè)競爭加劇風險；渠道競爭加劇風險；新品孵化風險
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