>> 中郵證券-南芯科技(688484)新品加速推出，產(chǎn)品目錄式發(fā)展-260122
| 上傳日期： |
2026/1/22 |
大小： |
649KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
萬瑋，吳文吉 |
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無限制-登錄即可下載 |
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投資要點(diǎn)
擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，加碼AI、汽車等市場布局。在算力需求持續(xù)高漲和國產(chǎn)替代的雙輪驅(qū)動下，電源管理芯片行業(yè)，特別是面向智能算力領(lǐng)域，將追求“更大電流、更高效率、更快響應(yīng)”，應(yīng)用維度更加多元化，“云、網(wǎng)、邊、端”全覆蓋。此外，汽車電動化和智能化趨勢推動模擬芯片需求持續(xù)提升，高技術(shù)門檻及國產(chǎn)替代驅(qū)動國產(chǎn)模擬芯片新一輪成長。公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金投入智能算力領(lǐng)域電源管理芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、車載芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、工業(yè)應(yīng)用的傳感及控制芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，數(shù)量不超過1933.38萬張（含本數(shù)），發(fā)行規(guī)模為不超過人民幣19.33億元（含本數(shù)）。
新品陸續(xù)發(fā)布，構(gòu)建全鏈路電源解決方案。在工業(yè)領(lǐng)域，公司最新推出700V高壓GaN半橋功率芯片SC3610，為AI服務(wù)器電源、大功率工業(yè)電源等應(yīng)用提供更加高效可靠的電力支持；在汽車電子方面，公司分別在感知層和決策層推出攝像頭PMIC系列(SC6201Q/SC6205Q/SC6206Q)、域控制器/智能座艙等PMIC系列（SC6258XQ/SC6259XQ），由點(diǎn)到面，快速構(gòu)建車規(guī)PMIC競爭優(yōu)勢；在消費(fèi)電子領(lǐng)域，公司構(gòu)建起覆蓋“充電-均衡-保護(hù)-計量”的全鏈路電源解決方案，為不同架構(gòu)、不同形態(tài)的AI眼鏡與可穿戴設(shè)備提供定制化的系統(tǒng)級支持。
投資建議：
我們預(yù)計公司2025/2026/2027年營業(yè)收入分別為32.0/40.7/51.9億元，歸母凈利潤分別為2.9/4.3/6.5億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：
市場復(fù)蘇不及預(yù)期；競爭格局加劇風(fēng)險；產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；客戶導(dǎo)入不及預(yù)期。
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