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股指期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：1月22日，A股四大股指全線上漲，其中上證指數(shù)上漲0.14%，報(bào)收4122.58點(diǎn)；深成指上漲0.5%，報(bào)收14327.05點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.01%，報(bào)收3328.65點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.41%，報(bào)收1541.64點(diǎn)。市場(chǎng)成交27,164億元，較前日增加927億元。行業(yè)板塊方面，建筑材料(+4.09%)，國(guó)防軍工(+3.23%)，石油石化(+3.07%)漲幅居前；美容護(hù)理(-0.76%)，銀行(-0.43%)，醫(yī)藥生物(-0.42%)跌幅居前。從市場(chǎng)強(qiáng)弱看，IM>IC>IF>IH，個(gè)股漲/平/跌數(shù)分別為3,576/119/1,774。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-10、-95、-37、141億元，分別變動(dòng)-164、+4、+64、+97億元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為16.75、-12.41、4.31與-8.07點(diǎn)，基差年化收益率分別為-1.4%、1.03%、-0.63%與1.84%，三年期歷史分位數(shù)分別為89%、92%、58%及71%。
　　交易策略：中長(zhǎng)期，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠(yuǎn)期合約。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：外生宏觀沖擊、財(cái)政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期、其他系統(tǒng)性沖擊。
　　國(guó)債期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：1月22日，利率債略走弱，活躍合約中，TS下跌0.02%，TF下跌0.04%，T下跌0.05%，TL下跌0.07%。
　　現(xiàn)券：目前活躍合約為2603合約，2年期國(guó)債期貨CTD券為250017.IB，收益率變動(dòng)+0.25bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.013，IRR1.42%；5年期國(guó)債期貨CTD券為2500801.IB，收益率變動(dòng)+0.5bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.008，IRR1.46%；10年期國(guó)債期貨CTD券為250018.IB，收益率變動(dòng)+0.8bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.005，IRR1.54%；30年期國(guó)債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動(dòng)+0bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.044，IRR1.75%。資金面：公開市場(chǎng)操作方面，央行貨幣投放2,102億元，貨幣回籠1,793億元，凈投放309億元。
　　交易策略：中長(zhǎng)線，風(fēng)偏上行疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，建議T、TL逢高套保。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。