>> 中泰證券-AH股市場周度觀察(1月第3周)-260124
| 上傳日期： |
2026/1/25 |
大小： |
183KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐馳，張文宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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一、A股：
【市場走勢】本周A股市場整體上漲，中小盤風(fēng)格表現(xiàn)突出。寬基指數(shù)方面，中證500和中證2000領(lǐng)漲，分別上漲4.34%和4.04%，上證指數(shù)上漲0.84%，深證成指上漲1.11%。然而，大盤股指如滬深300和上證50出現(xiàn)下跌。風(fēng)格指數(shù)上，小盤價值和中盤價值板塊漲幅居前，分別上漲4.43%和4.36%，小盤成長也表現(xiàn)強(qiáng)勁。本周日均成交額為2.8萬億，環(huán)比下降19.22%。
【深入剖析】本周A股市場上漲主要得益于多重積極因素的驅(qū)動。中國人民銀行1月15日宣布，自2026年1月19日起，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點(diǎn)，為市場注入了流動性，有效降低了融資成本，提振了投資者信心。財政政策方面，2026年第一批936億元超長期特別國債支持設(shè)備更新資金已經(jīng)下達(dá)，帶動總投資超過4600億元，為制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)提供了資金支持和政策激勵，有望帶動相關(guān)行業(yè)景氣度回升。
【預(yù)期展望】展望后市，盡管當(dāng)前市場熱度仍處于較高水平，但本周市場“降溫”指引持續(xù)強(qiáng)化，短期市場或維持震蕩走勢。預(yù)計部分前期漲幅較大的板塊可能面臨回調(diào)壓力，而具備業(yè)績改善和政策支持的行業(yè)，如電力、設(shè)備更新、部分周期性行業(yè)或持續(xù)占優(yōu)。
二、港股：
【市場走勢】本周港股市場整體呈現(xiàn)下跌趨勢。寬基指數(shù)方面，恒生指數(shù)下跌0.36%，恒生科技指數(shù)下跌0.42%，恒生中國企業(yè)指數(shù)下跌0.65%，顯示主要指數(shù)均承壓。行業(yè)表現(xiàn)分化，原材料業(yè)、能源業(yè)、綜合企業(yè)等板塊錄得上漲，漲幅分別為4.1%、2.85%和2.32%。然而，信息科技業(yè)和醫(yī)療保健業(yè)板塊跌幅居前，分別下跌2.84%和2.56%。
【深入剖析】本周港股市場在多重因素影響下走弱，尤其是信息科技業(yè)和醫(yī)療保健業(yè)領(lǐng)跌。美國科技股方面，雖然全球AI需求持續(xù)受到關(guān)注，但本周市場對科技股的反應(yīng)似乎更為謹(jǐn)慎，部分此前漲幅較大的科技股面臨獲利了結(jié)壓力。美國聯(lián)邦基金利率的走向仍然是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，關(guān)于美聯(lián)儲何時啟動降息的預(yù)期波動，對全球風(fēng)險資產(chǎn)情緒產(chǎn)生擾動。此外，地緣政治風(fēng)險在本周對港股造成一定沖擊。
【預(yù)期展望】展望后市，港股市場在美聯(lián)儲降息預(yù)期和A股情緒持續(xù)回暖的支撐下，短期有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性上漲。AI需求指引的持續(xù)好轉(zhuǎn)，將使得港股科技成為最值得期待的方向，相關(guān)龍頭公司有望受益于AI產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。在配置策略上，建議投資者采取杠鈴策略。將高股息資產(chǎn)作為底倉，以對沖潛在的市場波動和利率風(fēng)險，同時關(guān)注盈利改善明顯且具備成長性的科技與新消費(fèi)行業(yè)。
風(fēng)險提示：全球流動性超預(yù)期收緊，市場博弈的復(fù)雜性超預(yù)期，政策變化的節(jié)奏復(fù)雜性超預(yù)期等。
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