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核心觀點(diǎn)
　　截至2026年1月23日，市場風(fēng)格中，微盤股/大盤股、虧損股/績優(yōu)股、低價股/高價股分別處于2019年以來99.30%、97.72%、85.76%的分位數(shù)水平。在高頻選股因子中，本周多空表現(xiàn)最好的是流動性類因子中的CPQS因子，多空收益2.43%；本月以來多空表現(xiàn)最好的是流動性類因子中的MCI_B因子，多空收益2.89%。在行為金融學(xué)因子中，本周多空表現(xiàn)最好的是注意力理論類因子中的STV_2因子，多空收益1.63%；本月以來多空表現(xiàn)最好的是籌碼分布類因子中的chip_distri_2因子，多空收益2.81%。
　　市場行情回顧
　　市場風(fēng)格中，微盤股/大盤股、虧損股/績優(yōu)股、低價股/高價股分別處于2019年以來99.30%、97.72%、85.76%的分位數(shù)水平。
　　行業(yè)交易擁擠度
　　當(dāng)周行業(yè)成交占比最高的三個行業(yè)分別為電子、電力設(shè)備及新能源和機(jī)械。TMT行業(yè)（電子、通信、計(jì)算機(jī)和傳媒）當(dāng)周行業(yè)成交額占兩市總成交額的比例為34.57%。當(dāng)周換手率最高的三個行業(yè)分別為國防軍工、傳媒和綜合金融。PB分位數(shù)最高的三個行業(yè)為國防軍工、傳媒和有色金屬。60分鐘K線市值加權(quán)得分最高的三個行業(yè)為石油石化、有色金屬和建材。
　　高頻因子效果跟蹤
　　本周CPQS因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益2.43%，多頭超額3.30%；本月MCI_B因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益2.89%，多頭超額4.69%；今年以來MCI_B因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益2.89%，多頭超額4.69%；近一年Lambda因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益25.49%。
　　行為金融學(xué)因子效果跟蹤
　　本周STV_2因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益1.63%，多頭超額3.04%；本月chip_distri_2因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益2.81%，多頭超額4.84%。今年以來chip_distri_2因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益2.81%，多頭超額4.84%；近一年chip_distri_1因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益21.35%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　研究均基于歷史數(shù)據(jù)，對未來投資不構(gòu)成任何建議。文中的因子分析均是以歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算和分析的，未來存在失效的可能性。市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、政策變動風(fēng)險(xiǎn)等市場不確定性均會對策略產(chǎn)生較大的影響。另外，本報(bào)告聚焦于因子的構(gòu)建和效果，因此對市場及相關(guān)交易做了一些合理假設(shè)，但這樣可能會導(dǎo)致基于模型所得出的結(jié)論并不能完全準(zhǔn)確地刻畫現(xiàn)實(shí)環(huán)境，在此可能會與未來真實(shí)的情況出現(xiàn)偏差。而且數(shù)據(jù)源通常存在極少量的缺失值，會略微增加模型的統(tǒng)計(jì)偏誤。