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2025年第四季度大類資產(chǎn)配置組合表現(xiàn)：2025年第四季度，保守型、保守穩(wěn)健型、穩(wěn)健型、穩(wěn)健進(jìn)取型、進(jìn)取型組合實(shí)現(xiàn)累計(jì)收益分別為0.52%、0.51%、0.45%、-0.03%、-0.09%，多數(shù)實(shí)現(xiàn)正收益。在風(fēng)險(xiǎn)控制上，五種風(fēng)險(xiǎn)偏好的資產(chǎn)配置組合在2025年第四季度年化波動(dòng)率分別為2.67%、5.48%、7.21%、10.61%、13.31%，最大回撤分別為-0.88%、-2.09%、-2.98%、-4.73%、-6.01%。
　　大類資產(chǎn)配置的定性分析：海外方面，美股方面，在AI產(chǎn)業(yè)投資帶動(dòng)下，美股科技、新能源等方向仍可能帶動(dòng)美股走強(qiáng)，維持適當(dāng)配置；美債方面，第一季度美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)“鷹派降息”政策，加上通脹數(shù)據(jù)持續(xù)偏高，10年期美債利率中樞下移空間不大，可適當(dāng)減配；黃金方面，在經(jīng)歷了2025年的大漲，盡管全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍不明朗以及全球央行增加黃金儲(chǔ)備趨勢(shì)未變?nèi)阅苤谓饍r(jià)，但金價(jià)目前處于高價(jià)位，加上此前美聯(lián)儲(chǔ)降息已被市場(chǎng)較為充分定價(jià)，金價(jià)上行空間有限，可適當(dāng)減配；原油方面，短期全球原油需求難有大的改善空間，同時(shí)委內(nèi)瑞拉事件后石油產(chǎn)量可能繼續(xù)增加，油價(jià)或延續(xù)低位震蕩格局，需謹(jǐn)慎配置。國內(nèi)方面，A股方面，在全球市場(chǎng)環(huán)境向好、國內(nèi)政策導(dǎo)向明朗的背景下，2026年1-2月A股“春季躁動(dòng)”行情可能如期而至，指數(shù)層面大概率維持震蕩向上趨勢(shì)，各大主題投資或?qū)⒎磸?fù)活躍，維持重點(diǎn)配置；港股方面，整體節(jié)奏跟隨A股，但或?qū)⒏芤嬗谌蛄鲃?dòng)性改善以及人民幣升值，可適當(dāng)增配；權(quán)益資產(chǎn)方向上，以AI產(chǎn)業(yè)鏈為主的科技線仍是重點(diǎn)，同時(shí)關(guān)注以商業(yè)航天、智能駕駛和機(jī)器人板塊為主的高端制造方向，以及基本面向好背景下的有色金屬、化工板塊等周期風(fēng)格；債券方面，盡管流動(dòng)性大概率維持相對(duì)充裕，但在資金風(fēng)險(xiǎn)偏好整體提高、基本面企穩(wěn)、“股債蹺蹺板”效應(yīng)猶存的情緒下，或?qū)⒀永m(xù)震蕩，可適當(dāng)減配。
　　標(biāo)的選擇和投資組合構(gòu)建：綜合考慮宏觀、行業(yè)、流動(dòng)性等因素，我們選擇：華泰柏瑞滬深300ETF、華夏恒生科技ETF、國泰CES半導(dǎo)體芯片ETF、國泰中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF、華泰柏瑞中證智能汽車ETF、華夏中證機(jī)器人ETF、鵬華中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF、南方中證申萬有色金屬ETF、海富通上證城投債ETF、國泰上證5年期國債ETF、華安黃金ETF、南方原油LOF和大成現(xiàn)金寶A。保守組合權(quán)益類、債券類和商品類配置權(quán)重分別為20.48%、62.78%、1.75%；保守穩(wěn)健型組合權(quán)益、債券和商品類配置權(quán)重分別為23.64%、58.95%、2.40%；穩(wěn)健型組合權(quán)益類、債券類和商品類配置權(quán)重分別為32.33%、50.11%、2.56%；穩(wěn)健進(jìn)取型組合權(quán)益類、債券類和商品類配置權(quán)重分別為48.11%、31.20%、5.69%；進(jìn)取型組合權(quán)益類、債券類和商品類配置權(quán)重分別為56.79%、18.13%、10.08%。各組合配置15%貨幣基金。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外市場(chǎng)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、政策不及預(yù)期等。大類資產(chǎn)配置是一種中長期策略，需要投資者對(duì)資金期限進(jìn)行嚴(yán)格評(píng)估，較短或有平倉壓力的資金不適合進(jìn)行長期資產(chǎn)配置，請(qǐng)投資者須知！本報(bào)告僅供參考，投資方向及標(biāo)的選擇，需要投資者綜合考慮估值等各項(xiàng)因素，進(jìn)行審慎分析與決策