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周內(nèi)調(diào)倉：
　　存儲總倉位從17%下調(diào)至12%，海力士與三星將于1.29日同時發(fā)布財報，考慮到外資盤占比高位，有較大波動可能性，因此下調(diào)倉位；
　　有色調(diào)整到15%，核電上調(diào)至18%；
　　商業(yè)航天核心標的rklb建倉2%；
　　整體思路：在核電、有色上建立長期認知，在AI/存儲上尋找超額收益，保持一定的宏觀避險資產(chǎn)比例，商業(yè)航天/國防等待機會。
　　一周觀察
　　姑且猜測今年最強主旋律是“電”，比存儲持續(xù)，比算力有彈性；尤其疊加了中期選舉之后-----去年美國電價上漲了13%，票倉意見很大；而特朗普已經(jīng)把風能、太陽能的補貼砍得差不多了，26年當務之急是擴大能源供給來壓低名義電價，因此增量是比較可信的；12號特朗普發(fā)推吐槽后，微軟做了回應，大體意思是，理論上公眾也應該分擔電力成本，因為AI成果是全社會共享的；但現(xiàn)在讓老百姓出錢不現(xiàn)實，大家日子都不太好過；好在特朗普總統(tǒng)高瞻遠矚，為美國未來做了偉大規(guī)劃，我們在此表個態(tài)，電費以后全部自己扛，少用水多交稅，努力創(chuàng)造新就業(yè)；微軟引用了國際能源署（IEA）的預測，到2035年，美國數(shù)據(jù)中心的電力需求將從每年200 TWH激增至640 TWH，增幅超過三倍；缺電是明確的，更明確的是美國電力體系發(fā)生了制度性的改變----雙軌制，這是我們非常熟悉的詞兒；居民用電大體仍在老框架內(nèi)，而新增大廠電力，具備低監(jiān)管，高效率的特點，加上日本投進來的5500億，電力投資變成非常確定的長期開支；投資鏈條很長，包括：變壓器、高壓設備、液冷/熱管理、電網(wǎng)軟件、儲能、燃氣輪機等等；當然，相對邏輯簡單并且持續(xù)（持續(xù)代表研究有復利）的是核電，建一個核電站，舊站重啟差不多3年，傳統(tǒng)核電站10年朝上，SMR站5-7年，中間需要保證政策持續(xù)性和供應鏈穩(wěn)定，對原料鈾、高豐度鈾有持續(xù)的需求，這是核電的基本盤，SMR技術突破則是看漲期權(quán)。
　　格陵蘭事件，可參考特朗普達沃斯演講，最清晰的指向是稀土，三周時間稀土公司crml上漲了近200%，另一家稀土概念公司usar上漲了108%；這是我認為今年市場難做的主要原因之一，沒有2021年歷史級大放水，沒有有雞犬升天式行情，結(jié)構(gòu)分化明顯；大科技王小二過年，一年不如一年，M7組合23年漲了76%，24年48%，去年23%，今年能不能跑贏標普493都很難說；而市場機會非常主題化，比如crml，營收為0，現(xiàn)金儲備枯竭，基本面極其脆弱，同時被安在美國遏制中國稀土的關鍵卡位上，特朗普一喊單股價蹭蹭就上天了，持股體驗其實非常不好；宏觀的角度看，小盤股暴漲，大公司橫盤，市場轉(zhuǎn)向投機，這是令人不安的信號；微觀的角度，特朗普強力干預市場，外部爭奪資源，指向關鍵金屬材料（銅、鋁、鋰、鈾等）、供應鏈；內(nèi)部安撫票倉，指向住房（指示兩房購買2000億美元抵押貸款債券）、信用卡利率（提議利率上限設為10%）、電費（要求大廠自掏腰包）、醫(yī)療成本（降低藥價）等等、主題鮮明，波動很大，確實很難做平衡。
　　下一周將是非常掙扎的一周，meta、微軟、特斯拉、蘋果、還有韓國兩家半導體都要開財報，宏觀方面FOMC公布利率決議，并且可能公布新聯(lián)儲主席人選，波動不可避免，宜降低不確定性，減小潛在的沖擊。