>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-260127
| 上傳日期： |
2026/1/27 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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第二部分行情研判
【重要資訊】
1.巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處（Secex）公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西1月前四周出口糖和糖蜜173.76萬(wàn)噸，日均出口量為10.86萬(wàn)噸。2025年1月，巴西糖出口量為206.22萬(wàn)噸，日均出口量為9.37萬(wàn)噸。
2.據(jù)巴媒《商業(yè)記錄報(bào)》報(bào)道，2025/26榨季截至1月24日，巴基斯坦旁遮普省共有41家糖廠開(kāi)榨，累計(jì)入榨甘蔗2489萬(wàn)噸，產(chǎn)精制糖232.9萬(wàn)噸，較上榨季同期增加了26.6萬(wàn)噸。糧食安全與消費(fèi)者保護(hù)秘書長(zhǎng)基蘭·庫(kù)爾希德博士表示，本榨季已向蔗戶支付超過(guò)2294.6億盧比（折人民幣約57.02億元）的蔗款，達(dá)到了本榨季應(yīng)付款總額的92.57%；而在上一榨季同期，已支付蔗款僅為總額的87.81%。
3．沐甜27日訊據(jù)了解，1月27日云南新增2家糖廠開(kāi)榨，本周預(yù)計(jì)還有1家糖廠開(kāi)。截至目前不完全統(tǒng)計(jì)，25/26榨季云南已開(kāi)榨糖廠47家，同比增加2家;預(yù)計(jì)榨蔗能力16.53萬(wàn)噸/日，同比增加0.82萬(wàn)噸/日。今日云南制糖企業(yè)(昆明)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為:5150-5170元/噸，當(dāng)日回落10元。制糖企業(yè)反映臨近春節(jié)，銷售比較清淡。
【邏輯分析】
國(guó)際方面，巴西甘蔗預(yù)計(jì)將逐漸進(jìn)入收榨階段，巴西糖供應(yīng)壓力將逐漸緩解，市場(chǎng)近期關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移到北半球，目前北半球糖產(chǎn)大部分也處于增產(chǎn)周期。目前印度雙周產(chǎn)量較高，增產(chǎn)可能會(huì)超預(yù)期，給國(guó)際糖價(jià)以悲觀影響。但是由于糖價(jià)已經(jīng)跌至低位且目前大宗商品偏強(qiáng)，因此預(yù)計(jì)美糖價(jià)格短期底部震蕩走勢(shì)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，目前國(guó)內(nèi)白糖正處于壓榨高峰期，且本榨季國(guó)內(nèi)白糖產(chǎn)量大概率將增加且增幅不小，因此供應(yīng)端有一定壓力。此外前兩天海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖491.88萬(wàn)噸，同比增加56.22萬(wàn)噸，2025年食糖進(jìn)口量超預(yù)期，大量進(jìn)口糖也給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以壓力。供應(yīng)端壓力明顯，短期內(nèi)預(yù)計(jì)鄭糖仍將維持下跌趨勢(shì)。但是考慮目前糖價(jià)已經(jīng)偏低，且盤面價(jià)格已經(jīng)跌破國(guó)內(nèi)大部分榨糖企業(yè)的成本線，而國(guó)際糖下方的支撐作用也非常強(qiáng)，對(duì)國(guó)內(nèi)的糖價(jià)有一定的支撐，因此預(yù)計(jì)白糖下跌的空間不大。
【交易策略】
1.單邊：國(guó)際糖價(jià)短期預(yù)計(jì)底部震蕩。5月合約上方有供應(yīng)壓力，下方有成本支撐，預(yù)計(jì)鄭糖短期震蕩走勢(shì)。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。
(劉倩楠投資咨詢證號(hào)：Z0014425；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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