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行業(yè)事件：
　　2026年1月26日國家新聞出版署公告1月份國產(chǎn)游戲版號(hào)及進(jìn)口游戲版號(hào)，共有177款國產(chǎn)游戲和5款進(jìn)口游戲過審。
　　投資要點(diǎn)：
　　1月游戲版號(hào)發(fā)放量回升，維持高位態(tài)勢，涵蓋多類型產(chǎn)品與知名廠商。從整體來看，1月份游戲版號(hào)共通過182款，較2025年1月（136款）同比增長33.82%。其中，國產(chǎn)游戲版號(hào)較2025年12月份發(fā)放量環(huán)比大幅回升，位列2025年1月以來版號(hào)發(fā)放量第二位，僅次于2025年11月178款，合計(jì)通過審批177款，包括三七互娛《斗羅大陸：啟程》、友誼時(shí)光《幻寵：星隕要塞》、貪玩游戲《藍(lán)月屠龍》、冰川網(wǎng)絡(luò)《守衛(wèi)鴨典娜》、游卡《西游奇妙冒險(xiǎn)》、愷英網(wǎng)絡(luò)《新射雕之華山論劍》、網(wǎng)易雷火《妖妖棋》、巨人網(wǎng)絡(luò)《月圓之夜：大師對弈》等；進(jìn)口游戲版號(hào)通過審批5款，其中包括騰訊《彩虹六號(hào)：攻勢》、金山世游《憤怒的小鳥：經(jīng)典歸來》《憤怒的小鳥：夢幻爆破》等。1月份游戲版號(hào)中，以下作品受到市場關(guān)注：
　　《彩虹六號(hào)：攻勢》國服定名，凸顯戰(zhàn)術(shù)射擊細(xì)分賽道，F(xiàn)PS競爭格局進(jìn)一步分化?！恫屎缌?hào)：攻勢》（即《彩虹六號(hào)：圍攻》國服）是由育碧研發(fā)、騰訊引進(jìn)發(fā)行的大型戰(zhàn)術(shù)射擊（FPS）游戲，主打室內(nèi)立體攻防玩法，玩家利用槍械設(shè)備和戰(zhàn)術(shù)協(xié)作贏得場面優(yōu)勢，并依靠場景破壞及破墻、下包等關(guān)鍵操作掌控局勢，游戲因其硬核屬性而具備較高的用戶粘性。當(dāng)前國內(nèi)FPS市場競爭態(tài)勢明確，處于白熱化階段，騰訊以《CSGO》《無畏契約》《三角洲行動(dòng)》《暗區(qū)突圍》等產(chǎn)品覆蓋傳統(tǒng)戰(zhàn)術(shù)競技與“搜打撤”等細(xì)分玩法，網(wǎng)易通過《荒野行動(dòng)》《漫威爭鋒》實(shí)現(xiàn)品類與區(qū)域突破。我們認(rèn)為，《彩虹六號(hào)：攻勢》的突破關(guān)鍵在于其室內(nèi)戰(zhàn)術(shù)模擬與協(xié)作配合所形成的差異化定位，有望切入硬核戰(zhàn)術(shù)射擊的細(xì)分方向，在騰訊體系支撐下完善社區(qū)與電競生態(tài)建設(shè)，補(bǔ)充國內(nèi)FPS市場玩法層級(jí)，延續(xù)海外市場熱度。
　　投資建議：2026年1月游戲版號(hào)發(fā)放量維持高位，結(jié)構(gòu)覆蓋多類型產(chǎn)品。整體來看，供給端延續(xù)釋放，版號(hào)常態(tài)化趨勢穩(wěn)固，行業(yè)修復(fù)節(jié)奏持續(xù)推進(jìn)。建議關(guān)注具備產(chǎn)品儲(chǔ)備、研發(fā)能力及題材多樣化布局能力的頭部廠商。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、版號(hào)核發(fā)節(jié)奏不及預(yù)期、新游延期上線及表現(xiàn)不及預(yù)期、新游流水不及預(yù)期、出海業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。