>> 安糧期貨-豆粕期貨周報：多空交織，成本支撐-260126
| 上傳日期： |
2026/1/26 |
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| 559KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱書穎 |
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本周看法：多空交織，成本支撐
上周看法：美豆豆粕走勢分化，現(xiàn)貨保持堅挺
邏輯判斷：
1.成本：美豆出口表現(xiàn)良好，疊加南美天氣變化導(dǎo)致收割延遲，提振美豆。巴西豐產(chǎn)預(yù)期仍壓制大豆價格中樞，短期關(guān)注南美產(chǎn)區(qū)天氣變化。
2.利潤：節(jié)前備貨托底，豆粕現(xiàn)貨榨利保持堅挺，下游養(yǎng)殖利潤轉(zhuǎn)好，但供需失衡狀態(tài)暫未扭轉(zhuǎn)。
3.庫存：一季度豆粕或階段性供需錯配，春節(jié)終端消費積極，豆粕持續(xù)去庫。飼料企業(yè)物理庫存天數(shù)因春節(jié)備貨處于高位。
4.期現(xiàn)：豆粕盤面區(qū)間波動，一季度供應(yīng)偏緊疊加潛在天氣溢價支撐現(xiàn)貨價格，近月現(xiàn)貨基差堅挺。關(guān)注03-05合約反套機會。
5.操作建議：豆粕單邊趨勢暫不明顯，當(dāng)前處于底部區(qū)間波動，謹(jǐn)慎操作。
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