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市場要聞與數(shù)據(jù)
　　上周資金流入化工板塊，作為基本面預期偏好的品種，PTA大幅增倉上漲;周二資金從化工板塊流出，PTA減倉13.6萬手，再度大幅下跌。
　　市場分析
　　成本端，哈薩克斯坦原油產(chǎn)量修復，一季度全球原油仍然面臨較大庫存壓力，基本面仍然拖累油價。但短期中東局勢依然緊張，美國持續(xù)在中東地區(qū)布兵，關(guān)注地緣變化。
　　PX方面，上上個交易日PXN357美元/噸(環(huán)比變動-1.00美元/噸）?，F(xiàn)貨方面，PX現(xiàn)貨浮動表現(xiàn)較弱。近期PX效益提升帶來供應進一步增加預期，另外內(nèi)外盤套利會帶來更多進口，同時需求端檢修計劃陸續(xù)兌現(xiàn)，現(xiàn)實基本面偏弱。但PX中期預期依然較好，利潤修復會帶來PX二季度檢修計劃取消或推遲的邏輯難證實，關(guān)注PX檢修兌現(xiàn)和進口情況。
　　TA方面，TA主力合約現(xiàn)貨基差-79元/噸元/噸(環(huán)比變動+0元/噸），PTA現(xiàn)貨加工費484元/噸（環(huán)比變動+23元/噸），主力合約盤面加工費419元/噸（環(huán)比變動-13元/噸），近期資金對PTA關(guān)注度提升，PTA加工費大幅修復?；久娣矫?，聚酯工廠春節(jié)減產(chǎn)計劃陸續(xù)兌現(xiàn)，PTA近端供需趨累。中長期隨著產(chǎn)能集中投放周期結(jié)束，PTA加工費預計將逐步改善，遠期預期仍偏好。
　　需求方面，聚酯開工率86.2%（環(huán)比-2.1%），近期織造負荷加速下滑，下游開始1月底附近將集中放假；因滌絲價格跟隨原料快速上漲，同時終端難向下游傳導，以消化原料備貨為主，在原料快速上漲下被動補庫。聚酯方面，聚酯負荷加速下降，春節(jié)檢修計劃陸續(xù)兌現(xiàn)，維持1、2月月均負荷估計88.5%、80.5%，關(guān)注檢修計劃兌現(xiàn)。
　　PF方面，現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤36元/噸（環(huán)比+106元/噸）。直紡滌短跟隨原料大幅上漲，但需求疲軟，漲幅不及原料。負荷方面?zhèn)€別有小幅提升，大多維持平穩(wěn)運行，漲價帶動銷售，短纖庫存去化明顯。需求方面，純滌紗及滌棉紗部分適度跟漲，純滌紗銷售順暢，庫存去化；滌棉紗銷售適度好轉(zhuǎn)，庫存小幅下降，現(xiàn)金流虧損擴大。
　　PR方面，瓶片現(xiàn)貨加工費543元/噸(環(huán)比變動-50元/噸)。近期聚酯瓶片工廠春節(jié)檢修計劃陸續(xù)執(zhí)行，年前去庫較為順暢，市場現(xiàn)貨供應量小幅回落，上漲期間成交以貿(mào)易商適量補貨為主，聚酯瓶片加工費反彈。
　　策略
　　單邊：PX/PTA/PF/PR長期預期支撐，逢低做多套保。但月差/基差結(jié)構(gòu)和基本面未有明顯改善，當前弱現(xiàn)實、強預期，PTA強于PX，關(guān)注加工費修復下PTA開工是否有計劃外恢復以及PX檢修兌現(xiàn)情況
　　跨品種：做多PTA加工費
　　跨期：無
　　風險
　　原油和汽油價格大幅波動，宏觀政策超預期，地緣沖突變化超預期