>> 華泰期貨-FICC日報：ETF規(guī)模繼續(xù)下降，指數(shù)分化-260128
| 上傳日期： |
2026/1/28 |
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| 2160KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立，高聰，汪雅航 |
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市場分析
企業(yè)利潤回升。宏觀方面，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2025年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7.4萬億元，同比增長0.6%，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)三年的下降態(tài)勢。其中，12月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤由11月份下降13.1%轉(zhuǎn)為增長5.3%。海外方面，特朗普稱，鑒于韓國方面尚未通過該項“具有歷史意義的貿(mào)易協(xié)議”，他已決定將對韓國汽車、木材、制藥產(chǎn)品以及其他對等關(guān)稅項目的稅率從15%上調(diào)至25%。世界大型企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，受地緣政治緊張、生活成本高企以及貿(mào)易戰(zhàn)等因素影響，美國1月消費者信心指數(shù)環(huán)比下降9.7點，降至84.5，創(chuàng)2014年以來新低。
指數(shù)收漲。現(xiàn)貨市場，A股三大指數(shù)震蕩收漲，上證指數(shù)漲0.18%收于4139.9點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.71%。行業(yè)方面，板塊指數(shù)跌多漲少，電子、通信、國防軍工行業(yè)領(lǐng)漲，煤炭、農(nóng)林牧漁、鋼鐵行業(yè)跌幅居前。當日滬深兩市成交額下降至2.9萬億元。海外方面，美國三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.83%報49003.41點，納指漲0.91%報23817.1點。
期指升水。期貨市場，基差方面，股指期貨基差回升，當月合約均升水。成交持倉方面，股指期貨成交量減少，IM持倉量同步增加。
策略
國內(nèi)市場方面，股票型ETF規(guī)模延續(xù)回落態(tài)勢，其中寬基ETF份額單日大幅縮減150億份，同時多只權(quán)重股尾盤再現(xiàn)大額壓單，拖累大盤股指數(shù)沖高回落。相比之下，中證500指數(shù)在回補上周五跳空缺口后隨即回升，繼續(xù)關(guān)注IH、IC做多機會。
風(fēng)險
若國內(nèi)政策落地不及預(yù)期、海外貨幣政策超預(yù)期、地緣風(fēng)險升級，股指有下行風(fēng)險
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