>> 中信期貨-農(nóng)業(yè)策略日報：棉價增倉上漲，關(guān)注前高壓力-260129
| 上傳日期： |
2026/1/29 |
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| 5212KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王聰穎，吳靜雯，李藝華 |
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【異動品種】
棉花觀點：棉價增倉上漲，關(guān)注前壓
信息：根據(jù)萬得，1.28，鄭棉05合約收于14940元/噸，環(huán)比+375元/噸；25/26年度10209張，環(huán)比+4張。
邏輯：昨日鄭棉主力合約增倉上漲，增倉近3.6萬手。近期基本面整體變化不大，更多為盤面技術(shù)性調(diào)整后，下方支撐逐步夯實，情緒好轉(zhuǎn)吸引資金推動上漲?；久娣矫嬲w較為健康，新棉公檢處于收尾階段，本年度累計進(jìn)口量仍處于偏低水平，棉花商業(yè)庫存累庫速度不快，表需較好。臨近春節(jié)，下游原料采購備貨增加，但開機率季節(jié)性下降。我們對中長期看法維持偏強，核心驅(qū)動為兩點，25/26年度中國棉花供需平衡表預(yù)計偏緊，以及2026年新疆植棉面積預(yù)計下降。因此，中長期維持逢低多策略。但短期，缺乏新增利多驅(qū)動，上漲高度受限，警惕快速沖高后的回調(diào)壓力，不建議追多。
展望：震蕩偏強。中長期震蕩偏強，短期等待新增驅(qū)動，操作建議回調(diào)逢低多配。
風(fēng)險提示：宏觀利空、需求不佳；
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