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事項(xiàng)：
　　公司于1月28日召開2026年戰(zhàn)略指引發(fā)布會：公司預(yù)計(jì)2026年資本性開支約為人民幣84.4億元，主要用于裝備投資及更新改造、技術(shù)設(shè)備更新改造、技術(shù)研發(fā)投入和基地建設(shè)等。并且公司回顧了“十四五”以來公司取得的積極進(jìn)展，并對未來發(fā)展做出規(guī)劃，公司發(fā)展全面向好。
　　國信化工觀點(diǎn)：
　　1）考慮到美國頁巖油較高的新井成本，預(yù)計(jì)2026年布油中樞在55-65美元/桶附近窄幅波動。在地緣沖突影響下，國際油價(jià)有望小幅沖高。
　　2）海洋油氣經(jīng)濟(jì)性較高，海洋油氣為我國原油增儲上產(chǎn)的重要方向，相關(guān)資本支出預(yù)計(jì)維持高位。
　　3）公司持續(xù)加大對裝備建造更新及技術(shù)研發(fā)的投入，并將精益成本觀和精益效益觀全面貫穿到生產(chǎn)經(jīng)營各個(gè)環(huán)節(jié)，公司經(jīng)營持續(xù)向好。
　　4）公司作為油服行業(yè)國內(nèi)龍頭，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，毛利率預(yù)計(jì)逐步提升，在大型裝備使用率及日費(fèi)提升的背景下，我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤分別為40.98/42.74/45.6億元，每股收益0.86/0.90/0.96元/股，維持A股及H股“優(yōu)于大市”評級。