>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-260129
| 上傳日期： |
2026/1/29 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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行情研判
【重要資訊】
1.巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Wiiams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日當(dāng)周，巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為54艘，此前一周為51艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為178.26萬(wàn)噸，此前一周為178.16萬(wàn)噸。在當(dāng)周等待出口的食糖總量中，高等級(jí)原糖(VHP)數(shù)量為163.03萬(wàn)噸。根據(jù)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)，柔托斯港等待出口的食糖數(shù)量為112.35萬(wàn)噸，帕拉納瓜港等待出口的食糖數(shù)量為15.59萬(wàn)噸。
2.據(jù)外媒近日?qǐng)?bào)道，歐盟委員會(huì)日前提議暫停免稅食糖進(jìn)口，此舉旨在減輕高進(jìn)口量給制糖廠商帶來的壓力。歐盟委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在2024/25榨季，歐盟進(jìn)口的原糖總量達(dá)到58.7萬(wàn)噸，同比增加19%，約95%來自巴西；同期進(jìn)口的精制糖總量為15.5萬(wàn)噸，同比增加5%，約43%來自巴西，其次是摩洛哥、埃及和烏克蘭。
3．沐甜29日訊，主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，總體成交一般偏好。具體情況如下:廣西:南寧中間商站臺(tái)基準(zhǔn)價(jià)5340元/噸;倉(cāng)庫(kù)報(bào)價(jià)5320元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。南寧集團(tuán)廠內(nèi)車板報(bào)價(jià)5290-5340元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。柳州中間商站臺(tái)基準(zhǔn)價(jià)5360-5380元/噸;倉(cāng)庫(kù)報(bào)價(jià)5340-5360元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。柳州集團(tuán)倉(cāng)庫(kù)車板報(bào)價(jià)5340-5360元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。云南:昆明中間商報(bào)價(jià)5140-5240元/噸，大理報(bào)價(jià)5150-5170元/噸，祥云報(bào)價(jià)5010-5200元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。昆明集團(tuán)報(bào)價(jià)5190-5210元/噸，大理報(bào)價(jià)5150-5170元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。廣東:湛江中間商報(bào)價(jià)暫無。新疆:中糧廠倉(cāng)報(bào)價(jià)5050-5150元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。內(nèi)蒙:凌云海25/26榨季白砂糖報(bào)價(jià)5850元/噸，綿白糖報(bào)價(jià)5950元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。
【邏輯分析】
國(guó)際方面，巴西甘蔗預(yù)計(jì)將逐漸進(jìn)入收榨階段，巴西糖供應(yīng)壓力將逐漸緩解，市場(chǎng)近期關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移到北半球，目前北半球糖產(chǎn)大部分也處于增產(chǎn)周期。目前印度雙周產(chǎn)量較高，增產(chǎn)可能會(huì)超預(yù)期，給國(guó)際糖價(jià)以悲觀影響。但是由于糖價(jià)已經(jīng)跌至低位且目前大宗商品偏強(qiáng)，因此預(yù)計(jì)美糖價(jià)格短期底部震蕩走勢(shì)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，目前國(guó)內(nèi)白糖正處于壓榨高峰期，且本榨季國(guó)內(nèi)白糖產(chǎn)量大概率將增加且增幅不小，因此供應(yīng)端有一定壓力。此外前兩天海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖491.88萬(wàn)噸，同比增加56.22萬(wàn)噸，2025年食糖進(jìn)口量超預(yù)期，大量進(jìn)口糖也給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以壓力。供應(yīng)端壓力明顯，短期內(nèi)預(yù)計(jì)鄭糖仍將維持下跌趨勢(shì)。但是考慮目前糖價(jià)已經(jīng)偏低，且盤面價(jià)格已經(jīng)跌破國(guó)內(nèi)大部分榨糖企業(yè)的成本線，而國(guó)際糖下方的支撐作用也非常強(qiáng)，對(duì)國(guó)內(nèi)的糖價(jià)有一定的支撐。綜合來看，預(yù)計(jì)白糖價(jià)格將在底部震蕩。
【交易策略】
1.單邊：國(guó)際糖價(jià)短期預(yù)計(jì)底部震蕩。5月合約上方有供應(yīng)壓力，下方有成本支撐，預(yù)計(jì)鄭糖大區(qū)間震蕩走勢(shì)，短期建議隨著宏觀情緒低多高平，考慮白糖漲至目前位置預(yù)計(jì)白糖繼續(xù)向上的空間不大，上方平臺(tái)位置附近壓力較大。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。
(劉倩楠投資咨詢證號(hào)：Z0014425；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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