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1)行情回顧:1月29日，滬金期貨主力合約收泓7.88%至1249.12元/克，滬銀期貨主力合約收漲8.51%至30891元/千克。
　　2〉影響因素分析。國際秩序不確定性仍舊高企，尤其是美國對伊朗級限施壓，伊胡地緣緊張局勢持續(xù)升溫，避險需求驅(qū)動貴金屬價格大幅走強;此外，美國政府月底仍有關(guān)門風(fēng)險、特朗普再度批評美聯(lián)儲主席鮪威爾并呼吸降息，繼續(xù)削弱美元信用風(fēng)險，去美元化液湖的加速進一步支撐貴金凰強勁上漲。后續(xù)建議關(guān)注伊朗局勢、美國政府關(guān)門風(fēng)險、美聯(lián)儲主席候選人公布等。另一方面，白銀繼續(xù)受益于宏觀驅(qū)動和市場擠倉的情緒發(fā)酵，持續(xù)大幅上漲。目前，白銀現(xiàn)貨維持高升水，上期所庫存持續(xù)回落、上金所依舊幾乎沒有交賣、滬銀月間價差深度back等均表明國內(nèi)白鍛現(xiàn)貨仍舊緊張，擠倉情緒濃厚，進一步提振銀價上漲，但需要注意的是目前國內(nèi)白銀進口窗口持續(xù)打開，且T0與滬銀的結(jié)構(gòu)由升水轉(zhuǎn)為大幅貼水，后續(xù)需關(guān)注滬銀月間價差，需警惕進入交割月后，一旦2602合約逼倉情緒階段性緩和，銀價短期波動料仍會較為劇烈，建議投資者輕倉參與。
　　中長期來看，美聯(lián)儲仍處于寬松罔期、大國博弈加劇和逆全球化趨勢將令全球地緣不確定性持續(xù)、美國巨額債務(wù)和美聯(lián)儲獨立性削弱將不斷加速去美元化液潮，全球央行/機構(gòu)/居民的配置需求有望延續(xù)，故貴金屬價格重心大概率會繼續(xù)上移，建議投資者仍以逢低做多配置或賣淺虛看跌期權(quán)為主，