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投資要點
　　AI醫(yī)療健康應用前景廣闊，應用成熟度有所差異。AI技術已經逐步滲透到醫(yī)療健康的全產業(yè)鏈，從制藥環(huán)節(jié)的藥物研發(fā)、臨床試驗、藥物推廣，到治療的診前、診中、診后全生命周期，大大提高醫(yī)療服務效率和質量。智慧醫(yī)療是AI在醫(yī)療健康行業(yè)中應用最成熟的領域之一，尤其在醫(yī)學影像診斷方面表現(xiàn)突出，輔助醫(yī)生提高診斷效率和準確性。在復雜疾病診斷（如罕見病或多病共存）中的表現(xiàn)仍有限，且其應用效果高度依賴于高質量、標準化的醫(yī)療數(shù)據(jù)。AI在醫(yī)藥研發(fā)中的應用匹配度和可行性較高?？梢酝ㄟ^虛擬篩選化合物，快速找到潛在的有效分子，并預測藥物的安全性和有效性，從而降低研發(fā)成本和風險。而在個人健康管理方面，雖然技術和市場接受度逐步提升，但在情感理解、復雜問題處理和個性化服務等方面還有改進空間。
　　技術催化疊加政策推動，國內AI醫(yī)療市場有望高速增長。多部委陸續(xù)出臺政策推動人工智能在醫(yī)療領域應用落地，國家藥監(jiān)局2025年6月審議通過《關于優(yōu)化全生命周期監(jiān)管支持高端醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展的舉措》，首次將“人工智能醫(yī)療器械”列為四大重點發(fā)展領域，各地方政策試點陸續(xù)推進。技術端來看，DeepSeekR1等開源大模型推動醫(yī)療AI開發(fā)成本大幅下降，加速AI技術商業(yè)化落地。據(jù)觀研數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療保健板塊人工智能解決方案的全球市場規(guī)模預計將由2022年的137億美元增至2030年的1553億美元，CAGR為35.5%。技術催化疊加政策推動，國內AI+醫(yī)療市場有望迎來高速增長。
　　申萬醫(yī)藥表現(xiàn)較強，跑贏滬深300。近兩周申萬醫(yī)藥指數(shù)下跌3.68%，跑輸滬深300指數(shù)3.14pp。近兩周申萬醫(yī)藥指數(shù)在31個一級行業(yè)中排名第30位。從子板塊來看，線下藥店、血液制品、原料藥表現(xiàn)靠前，近兩周變動分別為4.36%、-0.98%、-1.04%；醫(yī)療研發(fā)外包、醫(yī)療設備、化學制劑表現(xiàn)靠后，近兩周變動分別為-7.46%、-4.86%、-4.85%。從個股來看，近兩周漲幅前五的公司為*ST長藥、凱普生物、萬澤股份、康眾醫(yī)療、華蘭股份；跌幅前五的公司為艾迪藥業(yè)、鷺燕醫(yī)藥、維康藥業(yè)、海辰藥業(yè)、凱因科技。
　　AI醫(yī)療產品加速落地，關注AI醫(yī)療相關標的。AI在醫(yī)療領域的產品陸續(xù)落地，如邁瑞醫(yī)療2024年12月發(fā)布“啟元重癥大模型”，整合患者病情數(shù)據(jù)，生成臨床思維導向的病歷文檔。聯(lián)影醫(yī)療2025年4月份發(fā)布“元智”大模型，在復雜病灶診斷和器官分割等任務中精準度超95%。2026年1月迪安診斷旗下子公司醫(yī)策科技自主研發(fā)的“宮頸細胞數(shù)字病理圖像輔助診斷軟件”，獲得國家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的三類醫(yī)療器械注冊證。未來隨著大模型在醫(yī)療領域應用場景持續(xù)落地，產業(yè)景氣度持續(xù)向上，建議關注AI+醫(yī)療相關標的，如邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、華大智造、華大基因、迪安診斷、晶泰控股、英矽智能等。
　　風險提示：政策不確定性風險、在研產品上市不確定性風險、研發(fā)進展不及預期風險等。