>> 華泰期貨-丙烯日報：PDH裝置部分重啟，供需驅(qū)動逐步轉(zhuǎn)弱-260203
| 上傳日期： |
2026/2/3 |
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| 2296KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰，陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價6122元/噸（-98），丙烯華東現(xiàn)貨價6540元/噸（+0），丙烯華北現(xiàn)貨價6390元/噸（-10），丙烯華東基差418元/噸（+98），丙烯山東基差268元/噸（+88）。丙烯開工率70%（-1%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR239美元/噸（-1），丙烯CFR-1.2丙烷CFR97美元/噸（+4），進(jìn)口利潤-394元/噸（-2），廠內(nèi)庫存42790噸（+3810）。
丙烯下游方面：PP粉開工率32%（+1.29%），生產(chǎn)利潤-190元/噸（+10）；環(huán)氧丙烷開工率73%（+0%），生產(chǎn)利潤-375元/噸（+0）；正丁醇開工率86%（-1%），生產(chǎn)利潤1076元/噸（-44）；辛醇開工率91%（-5%），生產(chǎn)利潤1177元/噸（-93）；丙烯酸開工率84%（+3%），生產(chǎn)利潤157元/噸（+0）；丙烯腈開工率69%（-6%），生產(chǎn)利潤-680元/噸（+220）；酚酮開工率88%（+3%），生產(chǎn)利潤-766元/噸（+0）。
市場分析
供應(yīng)端，巨正源二期60萬噸/年、金能二期90萬噸PDH裝置延續(xù)檢修，前期江蘇瑞恒60萬噸/年P(guān)DH已重啟，萬華蓬萊PDH裝置2月上重啟，丙烯供應(yīng)增量逐步顯現(xiàn)，供應(yīng)端偏緊格局預(yù)期有所緩解。需求端，下游剛需支撐延續(xù)，但考慮丙烯價格漲至高位后，下游成本承壓顯著，利潤壓縮后需求跟進(jìn)或有限，下游開工漲跌互現(xiàn)：PP端，近期丙烯價格持續(xù)拉漲，丙烯-PP粉價差繼續(xù)收窄，外采型PP粉工廠高價采買意愿偏低，宏業(yè)、凱日等裝置現(xiàn)降負(fù)荷運(yùn)行，后期停工預(yù)期仍存，粉料采購支撐或有所回落；PO端，環(huán)氧丙烷價格小漲后橫盤整理，開工維穩(wěn)為主；丁辛醇近期利潤有所修復(fù)，丁辛醇開工預(yù)期回升對丙烯支撐尚可。成本端國際油價大幅走跌，原料外盤丙烷亦大幅回調(diào)，短期丙烯成本端支撐逐步回落，疊加資金情緒面轉(zhuǎn)為悲觀拖累丙烯盤面下行，后期主要驅(qū)動仍在于成本端原油、丙烷走勢以及主要PDH裝置檢修動態(tài)。
策略
單邊：觀望
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動；上游裝置檢修未能兌現(xiàn)；丙烷價格示弱；地緣局勢波動；
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