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事件
　　公司發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.85-9.50億元，同比增加40%-70%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤2.45-3.01億元，同比增加30%-60%；基本每股收益0.34-0.41元。
　　點(diǎn)評
　　自主可控的國產(chǎn)化算力底座，保障人工智能技術(shù)可持續(xù)發(fā)展。公司堅(jiān)持核心技術(shù)底座自主可控，算法、算力、數(shù)據(jù)等要素自主可控的AI核心技術(shù)研究和模型訓(xùn)練體系領(lǐng)先性得到進(jìn)一步驗(yàn)證。通過與華為強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，合力打造我國通用人工智能新底座，讓國產(chǎn)大模型架構(gòu)在自主創(chuàng)新的軟硬件基礎(chǔ)之上，實(shí)現(xiàn)了大模型核心技術(shù)底座自主可控。“訊飛星火”大模型是目前我國唯一基于全國產(chǎn)算力訓(xùn)練出來的全民可下載的主流大模型，整體技術(shù)指標(biāo)持續(xù)對標(biāo)全球第一梯隊(duì)，并在教育、醫(yī)療、安全、能源等行業(yè)的模型效果全球領(lǐng)先；星火多語言大模型已覆蓋超130個(gè)語種，有力支撐中國人工智能出海，為世界提供第二種選擇的同時(shí)，將形成公司業(yè)務(wù)收入增長的有力支撐。
　　訊飛星火持續(xù)升級迭代，加速規(guī)?；虡I(yè)落地。面對人工智能從技術(shù)突破到規(guī)?；虡I(yè)落地的關(guān)鍵階段，公司強(qiáng)化高端品牌建設(shè)，在包括訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)在內(nèi)的C端人工智能產(chǎn)品的品牌推廣和渠道建設(shè)，以及面對人工智能出海方面繼續(xù)增加營銷投入，銷售費(fèi)用同比增長超過25%。以訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)為例，大模型賦能答疑輔導(dǎo)、精準(zhǔn)學(xué)、AI互動(dòng)，不斷提升自主學(xué)習(xí)效果，連續(xù)三年在京東天貓618、雙11電商節(jié)中獲得學(xué)習(xí)機(jī)品類全周期銷售額冠軍，用戶推薦值NPS持續(xù)行業(yè)第一。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)公司2025-2027年分別實(shí)現(xiàn)營收279.54/ 334.85/ 401.19億元，同比增速分別為19.75%/ 19.79%/ 19.81%；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.77/ 12.36/ 15.65億元，同比增速分別為56.56%/40.94%/ 26.64%；基本每股收益分別為0.38/ 0.53/ 0.68元，對應(yīng)2026年2月2日收盤價(jià)57.00元，PE分別為150.26/106.61/ 84.19，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　技術(shù)迭代與競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；商業(yè)化落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)與政策風(fēng)險(xiǎn)等。