>> 華鑫證券-計算機行業(yè)周報：DeepSeek-OCR2首創(chuàng)因果流推理，Moltbook引爆Agent網(wǎng)絡熱潮-260203
| 上傳日期： |
2026/2/3 |
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| 1437KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
任春陽 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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▌算力：算力租賃價格平穩(wěn)，Moltbook引爆Agent網(wǎng)絡熱潮
1月31日，AI智能體平臺Moltbook引發(fā)行業(yè)熱議，上線數(shù)日便吸引150萬+智能體注冊，生成大量技術相關帖子與評論，顯現(xiàn)Agent網(wǎng)絡雛形。其展現(xiàn)的智能體自主互動能力獲業(yè)內(nèi)關注，同時暴露的安全問題推動行業(yè)探索解決方案。Agent網(wǎng)絡的規(guī)模增長潛力巨大，催生基建需求，注意力或將成為核心稀缺資源。
▌AI應用：Kimi周訪問量環(huán)比+40.89%，DeepSeekOCR2首創(chuàng)因果流推理
2026年1月27日，DeepSeek團隊發(fā)布了DeepSeek-OCR的重要升級版本——DeepSeek-OCR2。該版本在架構上實現(xiàn)了突破性的創(chuàng)新，首次提出了基于“因果流”的視覺推理機制，在多項基準測試中刷新了SOTA，同時已在Paper、Code、Model上開源。
▌AI融資動向：Poetiq完成4580萬美元種子輪融資
1日31日，LLM增強平臺Poetiq完成4580萬美元種子輪融資，由FYRFLYVenturePartners與SurfaceVentures共同領投，YCombinator等機構參投。該公司由前GoogleDeepMind研究員聯(lián)合創(chuàng)立，憑借元系統(tǒng)技術打破傳統(tǒng)LLM優(yōu)化困境，僅需數(shù)百個訓練示例即可精準解決特定問題，顯著降低推理成本。其在ARC-AGI-2基準測試中取得歷史最高分，助力主流LLM性能大幅提升，部分場景得分超人類平均水平。
▌投資建議
2025年1月28日，Meta公布2025年第四季度及全年未經(jīng)審計財報，第四季度營收達598.93億美元，同比增長24%，凈利潤為227.68億美元，同比增長9%，兩項核心指標均超出市場預期；2025年全年營收2009.66億美元，同比增長22%，凈利潤604.58億美元，同比下降3%，主要受“大漂亮法案”相關一次性非現(xiàn)金所得稅支出影響，公司年末現(xiàn)金流依舊充沛。業(yè)務層面，廣告業(yè)務為核心增長驅動力，第四季度廣告營收581.37億美元，同比增長24%，應用家族平均日活躍用戶達35.8億人，同比增長7%，廣告展現(xiàn)量同步提升；但同期成本支出同比增長40%，顯著高于收入增速，旗下RealityLabs部門持續(xù)虧損，自2020年底以來累計虧損接近800億美元，公司已裁減該部門10%的員工并收縮虛擬現(xiàn)實相關業(yè)務，戰(zhàn)略重心加速轉向人工智能與可穿戴設備。2026年，公司給出高投入發(fā)展指引，預計第一季度營收介于535億美元至565億美元之間，全年總支出預計為1620億美元至1690億美元，資本支出將達1150億美元至1350億美元，主要用于AI算力建設、基礎設施完善及核心業(yè)務擴張。本次Meta最新財報進一步印證了AI賽道的高確定性。公司后續(xù)計劃投向AI基礎設施的高額資本支出，聚焦于GPU集群、算力網(wǎng)絡等核心硬件領域，與當前大模型訓練及推理需求的算力缺口高度匹配。另一方面，其核心廣告業(yè)務因AI算法優(yōu)化而實現(xiàn)強勁增長，證明了生成式AI在提升效率與變現(xiàn)能力上的價值?；诖?，我們維持對AI硬件以及應用板塊的看好。
中長期，建議關注加快擴張算力業(yè)務的精密零部件龍頭邁信林（688685.SH）、新能源業(yè)務高增并供貨科爾摩根等全球電機巨頭的唯科科技（301196.SZ），AI智能文字識別與商業(yè)大數(shù)據(jù)領域巨頭的合合信息（688615.SH）、深耕工業(yè)AI與軟件并長期服務高端裝備等領域頭部客戶的能科科技（603859.SH）。
▌風險提示
1）AI底層技術迭代速度不及預期。2）政策監(jiān)管及版權風險。3）AI應用落地效果不及預期。4）推薦公司業(yè)績不及預期風險。
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