>> 銀河期貨-白糖日報-260203
| 上傳日期： |
2026/2/3 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【重要資訊】
1. Covrig Analytics首席農(nóng)業(yè)分析師Claudiu Covrig表示，2026/27年度全球糖過剩量預(yù)計將縮減至140萬噸低于2025/26年度的470萬噸。Covrig在迪拜糖業(yè)會議上指出，全球產(chǎn)量預(yù)計將下降1.3%至1.916億噸，而消費量則有望增長0.5%至1.903億噸。
2. Czarnikow已將其對巴西的糖混合比例(即糖廠用于制糖的甘蔗量占比)的預(yù)測從之前的50.5%下調(diào)至48.3%。這意味著巴西中南部地區(qū)的糖產(chǎn)量將減少70萬噸，至4,000萬噸。由于天氣有利，該經(jīng)紀商已將甘蔗產(chǎn)量預(yù)測從6.1億噸上調(diào)至6.21億噸。
3．截至目前不完全統(tǒng)計，25/26制糖期除了12月份停機的3家糖廠之外，1月份新疆還沒有糖廠停機，不過2月10日之后預(yù)計大部分糖廠將陸續(xù)機。25/26制期期新疆糖產(chǎn)量預(yù)估還是維持76萬噸，同比減少5萬噸。
【邏輯分析】
國際方面，巴西甘蔗壓榨幾乎接近結(jié)束，出口量下降，巴西糖對全球影響力下降，市場近期關(guān)注點轉(zhuǎn)移到北半球，目前北半球糖產(chǎn)大部分也處于增產(chǎn)周期。目前印度雙周產(chǎn)量較高，增產(chǎn)可能會超預(yù)期，給國際糖價以悲觀影響。但是由于糖價已經(jīng)跌至前期低位，關(guān)注前期低位能否有效突破，如果有效突破國際糖價可能會進一步下跌。
國內(nèi)市場，目前國內(nèi)白糖正處于壓榨高峰期，且本榨季國內(nèi)白糖產(chǎn)量大概率將增加且增幅不小，因此供應(yīng)端有一定壓力。此外國際糖價近期大幅下跌，價格也跌至前低，因此預(yù)計國內(nèi)糖價格短期也將維持弱勢。特別是春節(jié)前各市場補庫基本結(jié)束，后期需求可能也會有所轉(zhuǎn)淡。
【交易策略】
1.單邊：國際糖價跌至前低，關(guān)注關(guān)鍵點位能否有效突破。5月合約供應(yīng)壓力大且近期國際糖大跌，需求端也可能面臨淡季，預(yù)計鄭糖價格將有所走弱，但是預(yù)計向下的空間預(yù)期不大。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望。
(劉倩楠投資咨詢證號：Z0014425；以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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