>> 財(cái)信證券-晨會(huì)紀(jì)要-260206
| 上傳日期： |
2026/2/6 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃紅衛(wèi)，周劍 |
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一、財(cái)信研究觀點(diǎn)
【市場(chǎng)策略】大盤縮量調(diào)整，消費(fèi)板塊活躍
葉彬（S0530523080001）
一、市場(chǎng)層面
根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)：
?。?）分市場(chǎng)來(lái)看，代表全部A股的萬(wàn)得全A指數(shù)跌1.11%，收于6695.02點(diǎn)；代表藍(lán)籌股的上證指數(shù)跌0.64%，收于4075.92點(diǎn)；代表硬科技的科創(chuàng)50指數(shù)跌1.44%，收于1432.52點(diǎn)；代表創(chuàng)新成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌1.55%，收于3260.28點(diǎn)；代表創(chuàng)新型中小企業(yè)的北證50指數(shù)跌2.03%，收于1507.29點(diǎn)?？傮w來(lái)看，藍(lán)籌板塊風(fēng)格表現(xiàn)居前，但創(chuàng)新型中小企業(yè)風(fēng)格表現(xiàn)靠后。
?。?）分規(guī)模來(lái)看，代表超大盤股的上證50指數(shù)跌0.33%，收于3059.01點(diǎn)；代表大盤股的中證A100指數(shù)跌0.73%，收于4558.24點(diǎn)；代表中大盤股的滬深300指數(shù)跌0.60%，收于4670.42點(diǎn)；代表中盤股的中證500指數(shù)跌1.84%，收于8146.11點(diǎn)；代表小盤股的中證1000指數(shù)跌1.69%，收于8068.08點(diǎn)；代表小微盤股的中證2000指數(shù)跌1.22%，收于3438.21點(diǎn)。總體來(lái)看，超大盤股板塊風(fēng)格表現(xiàn)居前，但中盤股板塊風(fēng)格表現(xiàn)居后。
?。?）分行業(yè)來(lái)看，美容護(hù)理、銀行、食品飲料表現(xiàn)居前，通信、電力設(shè)備、有色金屬表現(xiàn)靠后。
二、資金層面
根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，萬(wàn)得全A指數(shù)共有1616家公司上漲，共有3715家公司下跌，其中漲停公司57家，跌停公司24家，全市場(chǎng)成交額21942.8億元，較前一交易日減少3089.83億元。
三、市場(chǎng)策略
大盤縮量調(diào)整，消費(fèi)板塊活躍。近期，海外對(duì)AI泡沫擔(dān)憂再起導(dǎo)致科技線承壓，加上貴金屬價(jià)格波動(dòng)較大，全球資金整體風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，隔夜美股納斯達(dá)克指數(shù)迎來(lái)較大調(diào)整，當(dāng)天日韓市場(chǎng)也不同程度收跌，貴金屬價(jià)格弱勢(shì)震蕩。在全球市場(chǎng)環(huán)境偏弱的背景下，A股結(jié)束前兩個(gè)交易日反彈行情，當(dāng)日迎來(lái)縮量調(diào)整，題材板塊繼續(xù)快速輪動(dòng)態(tài)勢(shì)。盤面上，偏防守的方向表現(xiàn)更好，消費(fèi)板塊活躍，銀行板塊走強(qiáng)，而資源類周期股、光伏、科技方向普遍調(diào)整。具體來(lái)看：
?。?）消費(fèi)板塊活躍。據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，商務(wù)部、文旅部等9部分聯(lián)合印發(fā)《2026“樂(lè)購(gòu)新春”春節(jié)特別活動(dòng)方案》，其中提到，要通過(guò)商旅文體健融合、線上線下聯(lián)動(dòng)，組織開(kāi)展內(nèi)容豐富多彩、群眾喜聞樂(lè)見(jiàn)的春節(jié)促消費(fèi)活動(dòng)，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給，豐富多元化消費(fèi)場(chǎng)景，激發(fā)實(shí)體商業(yè)活力。一方面，消費(fèi)板塊偏防御類方向，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降時(shí)容易獲得避險(xiǎn)資金青睞；另一方面，消費(fèi)板塊整體估值較低，在春節(jié)消費(fèi)旺季臨近疊加政策提振下，具備估值修復(fù)預(yù)期。以上兩方面邏輯或支撐消費(fèi)板塊短期持續(xù)活躍。
?。?）銀行板塊走強(qiáng)。在市場(chǎng)反復(fù)震蕩、資金風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的情況下，銀行板塊因其高股息以及業(yè)績(jī)穩(wěn)定的特性，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下成為資金避風(fēng)港。往后看，在大盤重新走強(qiáng)之前，仍可逢低關(guān)注銀行板塊，其中可重點(diǎn)關(guān)注近期表現(xiàn)更好的城商行。
總體來(lái)看，盡管前兩個(gè)交易日市場(chǎng)有所反彈，但成交額連續(xù)縮量預(yù)示著資金風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，市場(chǎng)上攻信心相對(duì)不足，因此當(dāng)日在全球市場(chǎng)環(huán)境再度偏弱的情況下，A股避險(xiǎn)情緒升溫，全市場(chǎng)成交額縮量超3000億元；題材板塊方面，當(dāng)日隨著前期強(qiáng)勢(shì)的方向相繼陷入調(diào)整，場(chǎng)內(nèi)資金選擇回流消費(fèi)、銀行等板塊進(jìn)行防守，也反映出短期市場(chǎng)風(fēng)格或發(fā)生改變。因此短期內(nèi)，場(chǎng)內(nèi)資金追高意愿不強(qiáng)、增量資金入場(chǎng)意愿不足的情況可能難有大的改善，題材、板塊、風(fēng)格之間高低切換、快速輪動(dòng)大概率仍是主旋律，盤面操作難度可能加大，投資者可在控制倉(cāng)位的前提下，繼續(xù)適當(dāng)參與市場(chǎng)。方向上，一是關(guān)注消費(fèi)方向的階段性行情，重點(diǎn)關(guān)注白酒、零售、餐飲旅游、新消費(fèi)等板塊；二是關(guān)注低位價(jià)值方向的估值修復(fù)行情，重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)、工程機(jī)械等板塊；三是關(guān)注紅利方向的避險(xiǎn)機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注銀行、保險(xiǎn)、航空、交運(yùn)等板塊；四是關(guān)注前期熱點(diǎn)方向調(diào)整后的反彈機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)航天、資源類周期股等板塊。中期來(lái)看，仍維持“積極把握從2025年12月中旬到2026年3月初的做多窗口期”的判斷；節(jié)奏上，綜合考慮國(guó)內(nèi)外因素對(duì)市場(chǎng)的影響，指數(shù)上行斜率過(guò)快時(shí)注意風(fēng)險(xiǎn)、指數(shù)下探至支撐位時(shí)可合理低吸。
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