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【市場(chǎng)回顧】
　　2月5日，日照輻射松原木：3.9中A報(bào)收750元/方，持平；5.9中A報(bào)收770元/方，持平；3.9大A報(bào)收850元/方，持平；5.9大A報(bào)收940元/方，持平；3.9小A報(bào)收680元/方，持平；5.9小A報(bào)收710元/方，持平。
　　主力合約LG2603收盤價(jià)802元/方，較上一交易日跌0.5元/方。
　　【重要資訊】
　　 1.據(jù)木聯(lián)調(diào)研，2026年1月，新西蘭原木離港船只約29條，月環(huán)比減少26條，總發(fā)貨量約109.5萬方，較12月204萬方減少46%。其中，25條船發(fā)往中國，發(fā)貨量約93.3萬方，占比85%，較12月152.1萬方減少39%。
　　2.據(jù)木聯(lián)調(diào)研，截至2026年2月5日，2月新西蘭輻射松原木外盤（CFR）報(bào)價(jià)區(qū)間為112-115美元/JAS方，較上月上漲3美元/JAS方。
　　3.據(jù)木聯(lián)調(diào)研，2026年2月上旬，進(jìn)口針葉原木散貨船海運(yùn)費(fèi)（新西蘭→中國）26美元/JAS方，較1月下旬26美元/JAS方持平，環(huán)比持平。
　　【邏輯分析】
　　本周原木估值偏強(qiáng)，估值支撐源于新西蘭供應(yīng)偏緊、國內(nèi)庫存去化，且2月外盤預(yù)計(jì)上漲2-3美金，成本端形成托底。壓制因素在于部分加工廠即將放假，后續(xù)需求或階段性回落，山東因供應(yīng)穩(wěn)定未跟隨漲價(jià)。目前交易所暫停非山東江蘇地區(qū)的原木交割庫交割業(yè)務(wù)，整體有利于市場(chǎng)期現(xiàn)回歸主流交割區(qū)，利好期貨市場(chǎng)。
　　【策略】
　　1.單邊：多單繼續(xù)持有。
　　2.套利：關(guān)注3-5反套機(jī)會(huì)。
　　3.期權(quán)：觀望。