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【邏輯分析】
　　國(guó)際方面，巴西甘蔗壓榨幾乎接近結(jié)束，出口量下降，巴西糖對(duì)全球影響力下降，市場(chǎng)近期關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移到北半球，目前北半球糖產(chǎn)大部分也處于增產(chǎn)周期。目前印度雙周產(chǎn)量較高，增產(chǎn)可能會(huì)超預(yù)期，給國(guó)際糖價(jià)以悲觀影響。但是糖價(jià)已經(jīng)跌至前期低位且?guī)讉€(gè)機(jī)構(gòu)最新觀點(diǎn)對(duì)于2026/27年度糖產(chǎn)預(yù)期下降消費(fèi)上調(diào)，多空交織因此國(guó)際糖價(jià)底部震蕩。
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，目前國(guó)內(nèi)白糖正處于壓榨高峰期，且本榨季國(guó)內(nèi)白糖產(chǎn)量大概率將增加且增幅不小，因此供應(yīng)端有一定壓力。但是國(guó)內(nèi)糖生產(chǎn)成本偏高且目前糖價(jià)也已經(jīng)跌至偏低位，因此預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)格向上有供應(yīng)壓力，而向下驅(qū)動(dòng)也不是很強(qiáng)，價(jià)格大概率底部震蕩。
　　【交易策略】
　　1.單邊：國(guó)際糖價(jià)預(yù)計(jì)將在底部震蕩，關(guān)注前低能否有效跌破。國(guó)內(nèi)鄭糖5月合約價(jià)格預(yù)計(jì)也將底部震蕩，可考慮逢低買逢高平。
　　2.套利：觀望。
　　3.期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。
　　(劉倩楠投資咨詢證號(hào)：Z0014425；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))