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行業(yè)消息
　　1）美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加13萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的7萬人，前值小幅下修至4.8萬人。失業(yè)率錄得4.3%，創(chuàng)2025年8月以來新低；時(shí)薪環(huán)比增長0.4%，超預(yù)期?？八_斯城聯(lián)儲主席施密德表示，通脹仍高于目標(biāo)水平，應(yīng)維持“略具限制性”利率立場。交易員將美聯(lián)儲降息押注從6月推遲至7月。美國總統(tǒng)特朗普發(fā)文稱贊1月非農(nóng)強(qiáng)勁表現(xiàn)，再度呼吁大幅降息，稱美國應(yīng)享有全球最低利率。2）美國總統(tǒng)特朗普在白宮與到訪的以色列總理內(nèi)塔尼亞胡舉行閉門會晤，隨后在社交媒體發(fā)文稱，同伊朗達(dá)成協(xié)議將是美方“首選”。3）據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲到3月降息25個基點(diǎn)的概率為5.9%，維持利率不變的概率為94.1%。美聯(lián)儲到4月累計(jì)降息25個基點(diǎn)的概率20.5%，維持利率不變的概率為78.5%，累計(jì)降息50個基點(diǎn)的概率為1%。到6月累計(jì)降息25個基點(diǎn)的概率為48.1%。4）歐洲議會表決通過一項(xiàng)對烏克蘭的財(cái)政援助方案，該方案準(zhǔn)備在2026至2027年度向?yàn)蹩颂m提供900億歐元的歐盟援助貸款，其中600億歐元將用于烏克蘭的國防需求。
　　觀點(diǎn)總結(jié)
　　市場圍繞非農(nóng)數(shù)據(jù)解讀的分歧加劇，倫敦金銀市場波動有所放大。美國1月非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)創(chuàng)去年4月以來最大增幅，失業(yè)率意外下降，勞動參與率與薪資增速亦有提升，顯示勞動力市場在經(jīng)歷疲弱一年后展現(xiàn)短期韌性，但年度基準(zhǔn)修正大幅下修2025年全年就業(yè)規(guī)模，大幅暴露去年統(tǒng)計(jì)失真與就業(yè)基礎(chǔ)實(shí)則疲軟的態(tài)勢。本次矛盾的數(shù)據(jù)令降息預(yù)期再度后移。數(shù)據(jù)公布后，美元與美債收益率同步走高，金銀價(jià)格短線跳水后修復(fù)部分失地。總體而言，1月非農(nóng)亮眼表現(xiàn)難掩年度修正揭示的結(jié)構(gòu)性脆弱，這為美聯(lián)儲后續(xù)政策調(diào)整保留空間，也令降息時(shí)點(diǎn)評估更趨復(fù)雜。聯(lián)儲方面，堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德表示，通脹仍高于目標(biāo)水平，應(yīng)維持“略具限制性”利率立場，市場將繼續(xù)評估1月CPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)。短期來看，非農(nóng)數(shù)據(jù)所體現(xiàn)的超預(yù)期韌性，疊加部分美聯(lián)儲官員釋放偏鷹信號，使黃金價(jià)格短期內(nèi)缺乏進(jìn)一步上行的利多條件，即將公布的通脹數(shù)據(jù)或?yàn)楹罄m(xù)走勢提供指引。中長期而言，伴隨市場情緒逐步平復(fù)，貴金屬定價(jià)邏輯有望回歸宏觀與基本面主導(dǎo)。若后續(xù)通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)延續(xù)降溫態(tài)勢，中期寬松預(yù)期仍將支撐貴金屬逢低布局的策略主線。倫敦金支撐位：4700-4800美元/盎司，阻力位：5200-5300美元/盎司；倫敦銀支撐位：65-70美元/盎司，阻力位：90-95美元/盎司。
　　重點(diǎn)關(guān)注
　　12-0321:30美國至2月7日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)
　　12-0323:00美國1月成屋銷售總數(shù)
　　12-0321:30美國1月CPI數(shù)據(jù)***