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市場研判
　　【交易策略】 
　　2月12日，鐵合金期貨價格整體下跌。硅鐵主力合約5500，下跌1.36%，持倉增加25052手；錳硅主力合約收盤5800，下跌0.41%，持倉增加10954手。硅鐵方面，12日現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱，部分區(qū)域現(xiàn)貨下跌20元/噸。供應(yīng)端，樣本企業(yè)產(chǎn)量維持低位，節(jié)前部分產(chǎn)區(qū)臨時檢修影響，假期前統(tǒng)計數(shù)據(jù)或繼續(xù)下降。需求方面，鋼材庫存繼續(xù)季節(jié)性累積，鋼材產(chǎn)量也在春節(jié)前季節(jié)性下降，但鐵水產(chǎn)量相對平穩(wěn)，原料端需求暫有支撐。成本端方面，近期主產(chǎn)區(qū)鐵合金電價總體平穩(wěn)，少數(shù)產(chǎn)區(qū)有所上調(diào)。總體來看，硅鐵供需較為平穩(wěn)，此前報告已提示臨近長假離場觀望，在目前估值水平下，年后仍可逢低作為多頭配置。
　　錳硅方面，12日錳礦現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強，天津港半碳酸上漲0.3元/噸度，錳硅現(xiàn)貨穩(wěn)中偏弱，部分區(qū)域現(xiàn)貨下跌20至30元/噸。供應(yīng)端方面，開工率與產(chǎn)量再度雙雙下降，但年前有部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)，供應(yīng)端總體平穩(wěn)。需求端，電爐的季節(jié)性減產(chǎn)更為明顯，對錳硅需求相對影響更大。成本方面，港口錳礦庫存在低位再度下降，港口現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強勢，海外礦山3月錳礦美金報價繼續(xù)小幅上漲。總體來看，硅鐵供需平穩(wěn)、成本支撐較強，此前報告已提示臨近長假離場觀望，在目前估值水平下，年后仍可逢低作為多頭配置。
　　單邊：臨近長假離場觀望，在目前估值水平下，年后仍可逢低作為多頭配置；
　　套利：觀望；
　　期權(quán)：賣出虛值看跌期權(quán)。
　　【重要資訊】 
　　1. Exxaro Resources已完成對全球最大錳礦區(qū)錳資產(chǎn)的收購，這標志著該公司多元化戰(zhàn)略邁出具有變革意義的一步。此次交易使Exxaro成為全球第四大錳生產(chǎn)商，并成功進入占據(jù)非洲錳儲量70%-80%的核心產(chǎn)區(qū)。
　　2.2026年1月份，我國卡車市場（含底盤、牽引車）共計銷售32.35萬輛，環(huán)比去年12月份下降10%，同比增長28%。