>> 浙商證券-大制造中觀策略行業(yè)周報：2026，AI之光引領成長；反內(nèi)卷周期反轉-260210
| 上傳日期： |
2026/2/12 |
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| 845KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
邱世梁，周藝軒，王家藝 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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【本周報意圖】
本周報意在匯總大制造中觀策略組內(nèi)部每周重要深度報告、重要點評報告與邊際變化的觀點。
【團隊核心標的】
橫河精密、浙江榮泰、上海沿浦、濤濤車業(yè)、開普云、金沃股份、三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械、真蘭儀表、中國船舶、華測檢測、杭叉集團、亞星錨鏈、羅博特科、巨星科技、雅迪控股、愛瑪科技、洪都航空、中際聯(lián)合、華大九天等。
【核心組合】
橫河精密、浙江榮泰、上海沿浦、復旦微電、開普云、金沃股份、新時達、濤濤車業(yè)、三一重工、徐工機械、真蘭儀表、中國船舶、華測檢測、杭叉集團、亞星錨鏈、羅博特科、巨星科技、雅迪控股、愛瑪科技、洪都航空、中際聯(lián)合、華大九天、華翔股份、杰克股份、五洲新春、安徽合力、中力股份、山推股份、柳工、中聯(lián)重科、恒立液壓、杰瑞股份、晶華新材、中國海防、中兵紅箭、內(nèi)蒙一機、光電股份。
【上周行業(yè)觀點】
機械：工程機械海外供需之非洲見聞；AI引領重視半導體/AIDC設備。
【上周各行業(yè)及大制造內(nèi)部漲跌幅情況】
截至2026/2/6，上周（2026/2/2-2026/2/6）板塊跟蹤指數(shù)中，表現(xiàn)最好的五大指數(shù)為：食品飲料（申萬）（+4.31%）、美容護理（申萬）（+3.69%）、電力設備（申萬）（+2.2%）、綜合（申萬）（+1.96%）、交通運輸（申萬）（+1.9%）。
截至2026/2/6，上周（2026/2/2-2026/2/6）大制造板塊跟蹤指數(shù)中，表現(xiàn)最好的三大指數(shù)為：萬得光伏概念指數(shù)（+4.92%）、萬得新能源概念指數(shù)（+4.05%）、長江工程機械指數(shù)（+3.67%）。
【上周重點公司點評】海目星：2025Q4扭虧為盈，激光自動化平臺多領域、全球化延展促成長
2025Q4扭虧為盈，預計2025年歸母凈利潤同比虧損421%-458%預計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤-8.5億元至-9.1億元，同比虧損增加；扣非歸母凈利潤-9.2億元至-9.8億元。
分季度看，2025年第四季度出現(xiàn)顯著拐點：預計實現(xiàn)歸母凈利潤0.03億元至0.63億元，較2024年同期（-3.30億元）實現(xiàn)扭虧為盈；扣非歸母凈利潤-0.51億元至0.09億元，較2024年同期（-3.49億元）實現(xiàn)大幅減虧。
2025年公司業(yè)績承壓主要系：1）受鋰電、光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩影響，行業(yè)市場競爭加劇，產(chǎn)品價格持續(xù)低迷，疊加成本管控難度加大，經(jīng)營承壓；2）對交付中的項目開展減值測試，并計提相應減值損失；3）為保障長遠發(fā)展，持續(xù)加大戰(zhàn)略研發(fā)投入，積極布局海外市場，費用增加。
鋰電下游需求逐步回暖，多領域+全球化戰(zhàn)略促激光自動化平臺成長公司已形成橫跨鋰電、消費電子、光伏、醫(yī)療等多賽道的平臺型布局。
◆鋰電領域：公司作為業(yè)內(nèi)首家同時布局“氧化物+鋰金屬負極”與“硫化物+硅碳負極”雙技術路線的企業(yè)，實現(xiàn)向某全球領先的新能源科技企業(yè)提供硫化物固態(tài)電池中試線關鍵設備出貨；
◆消費電子：完成超寬及智能卷料接帶機交付，并持續(xù)推進BST空間光系統(tǒng)研發(fā)驗證。公司同時拓展汽車電子、通信等行業(yè)，提供多工藝激光與自動化解決方案。
◆光伏領域：自研TOPCon背面激光減薄設備獲批量訂單，BC電池大光斑激光開膜設備量產(chǎn)交付；4）新興領域：同步拓展激光塑料焊接、3D打印等新業(yè)務，以技術前瞻布局構建差異化優(yōu)勢。
海外拓展：公司海外業(yè)務拓展順利，現(xiàn)已成功躋身海外鋰電設備供應商的第一梯隊。2025年上半年新簽海外訂單（含交付地在海外）18.88億元，同比激增192.5%，訂單占比持續(xù)攀升。2025年隨著鋰電等下游需求邊際回暖，訂單端顯著改善，2025年上半年新接訂單100.85億元，同比增長約117.5%；截至2025年6月30日，在手訂單達100.85億元（含稅），同比增長46%。
盈利預測與估值：預計2025-2027年公司歸母凈利潤分別約-8.8、4.1、7.4億元，2026年扭虧為盈，2027年同比增長81%，2026-2027對應PE 35、20X（截至2026年2月5日）。
風險提示
地緣政治不確定性加強、原材料價格波動、下游需求不及預期等。
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