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供應(yīng)端：國內(nèi)減產(chǎn)與海外脈沖發(fā)貨交織
　　受春節(jié)前檢修、江西宜春鋰云母礦權(quán)重審影響，中國碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比微降。但智利1月對(duì)華碳酸鋰出口環(huán)比增加，屬春節(jié)前集中發(fā)運(yùn)所致，非趨勢(shì)性增量，短期壓制價(jià)格但難改長(zhǎng)期供需格局。
　　需求端：結(jié)構(gòu)性分化，淡季承壓
　　動(dòng)力電池受春節(jié)假期影響，正極材料排產(chǎn)環(huán)比下滑，下游企業(yè)節(jié)前備貨基本完成，近兩周采購需求顯著放緩。儲(chǔ)能端仍保持高開工，成為需求亮點(diǎn)，但難以完全對(duì)沖動(dòng)力端下滑。新能源汽車長(zhǎng)期需求韌性仍存。
　　庫存與倉單：產(chǎn)業(yè)鏈去庫延續(xù)
　　產(chǎn)業(yè)鏈整體庫存延續(xù)去化，處于近年來低位，為價(jià)格提供底部支撐。
　　成本支撐：工藝分化明顯
　　成本結(jié)構(gòu)分化使價(jià)格下行空間受限，企業(yè)普遍維持惜售態(tài)度。
　?。▋H供參考，不構(gòu)成任何投資建議）