>> 東興證券-首席周觀點：2026年第7周-260212
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2026/2/13 |
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東興證券 |
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金屬行業(yè)：全球銣鹽市場進入結(jié)構(gòu)性擴張新周期——鈣鈦礦電池滲透率提升或推動近五年銣鹽需求CAGR達到115%
穩(wěn)定性制約鈣鈦礦電池產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，銣銫鹽或成為鈣鈦礦量產(chǎn)的關(guān)鍵因子。由于銣銫具備優(yōu)異的光電性能、強化學(xué)活性、易離子化，兩者可作為鈣鈦礦電池的ABX3結(jié)構(gòu)中A離子的添加材料，顯著提升電池的相關(guān)性能。銣可以增加電荷載流子遷移率，提高器件效率并降低電流－電壓滯后效應(yīng)；銫可以降低鈣鈦礦層的缺陷密度和電荷負荷率，提升電池效率及長期穩(wěn)定性；兩者協(xié)同作用可整合無機陽離子的優(yōu)勢，且混合使用時可達到平衡性能的效果。目前制約鈣鈦礦量產(chǎn)化發(fā)展的主要因素在于其穩(wěn)定性不足，晶硅電池使用壽命普遍可達20年以上，而鈣鈦礦電池目前的實際穩(wěn)定壽命僅為3—5年，且使用期間效率衰減較快?？紤]到銣銫鹽的添加或可提升鈣鈦礦電池穩(wěn)定性，隨著行業(yè)研究以及應(yīng)用實驗的拓展驗證，銣銫鹽的添加或?qū)︹}鈦礦電池產(chǎn)業(yè)化發(fā)展起到關(guān)鍵作用。
鈣鈦礦光伏電池市場滲透率有望快速提升。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，預(yù)計2025年中國鈣鈦礦電池新增產(chǎn)能約為4GW，經(jīng)我們測算，2025年鈣鈦礦電池在光伏電池市場中的滲透率約為1.3%。然而，受益于鈣鈦礦電池的低成本以及高電池效率，鈣鈦礦電池將對傳統(tǒng)晶硅電池起到持續(xù)性替代。一方面，在地面光伏場景中，鈣鈦礦電池滲透率或由2025年的1.3%升至2030年的30%。其中，鈣鈦礦電池在太陽能發(fā)電站、屋頂分布式光伏等傳統(tǒng)光伏應(yīng)用場景中滲透率或逐漸提升；在建筑一體化、車載充電、可穿戴設(shè)備等新興應(yīng)用場景中，鈣鈦礦電池相較傳統(tǒng)晶硅電池的柔性及高功率優(yōu)勢更為明顯。另一方面，太空光伏發(fā)展或帶動光伏行業(yè)總產(chǎn)能及鈣鈦礦電池滲透率大幅提升。太空光伏是光伏行業(yè)的核心變量，鈣鈦礦電池因其低成本及高功率質(zhì)量比，或為太空光伏主要發(fā)展方向。
柔性鈣鈦礦電池應(yīng)用領(lǐng)域豐富，柔性結(jié)構(gòu)特征將推升行業(yè)擴張彈性。柔性鈣鈦礦太陽能電池可在建筑一體化、可穿戴設(shè)備、車載發(fā)電、移動電源、便攜式電子設(shè)備等多個領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破性應(yīng)用。通過新型封裝工藝，鈣鈦礦組件可承受10萬次彎折（傳統(tǒng)硅基光伏僅300次）并完美適配各種曲面。同時，柔性鈣鈦礦電池具有極端環(huán)境生存力，在-20℃低溫效率保持率達92%（常規(guī)光伏僅65%），在濕熱環(huán)境（85℃/85%RH）下衰減率＜3%/年。截至2025年，柔性鈣鈦礦太陽能電池效率已可達25%以上，遠高于其他主流柔性太陽能電池（CIGS：14%～18%；非晶硅：10%～12%）。此外，由于鈣鈦礦電池在低光照條件下仍能高效發(fā)電，其更適用于可穿戴設(shè)備的室內(nèi)應(yīng)用場景。在車載發(fā)電領(lǐng)域，鈣鈦礦光伏車載發(fā)電或進入普及化階段。特斯拉于2025年7月發(fā)布專利，將在車身中嵌入功能性薄膜，包括集成電子門把手感應(yīng)區(qū)、LED燈膜以及鈣鈦礦薄膜等。目前，特斯拉Cyber Cab車型已確認(rèn)搭載此項技術(shù)，且未來或在更多車型上應(yīng)用。至2024年，鈣鈦礦電池在可穿戴設(shè)備、車載發(fā)電、移動電源、便攜式電子設(shè)備等新興應(yīng)用場景下的需求占比約為20%。我們認(rèn)為，隨著鈣鈦礦電池的量產(chǎn)化普及，其柔性化特征及高功率優(yōu)勢或推動新興需求成為鈣鈦礦電池需求增長的核心力量。
鈣鈦礦電池或成為光伏建筑一體化領(lǐng)域的主流選擇。鈣鈦礦太陽能電池板質(zhì)地輕盈且光滑，可以制成全透明、半透明或各種顏色，并具有出色的柔性與延展性，可作為發(fā)電玻璃幕墻鋪貼于樓宇表面。鈣鈦礦電池板的柔性特征使其能與建筑材料無縫集成，并具有輕薄、透明和可定制等優(yōu)勢，或成為光伏建筑一體化領(lǐng)域的主流選擇。據(jù)Mordor Intelligence預(yù)測，2026-2031年間，全球BIPV市場規(guī)?；蛴?66.6億美元升至470.2億美元，期間CAGR或達23.06%；同時，隨著鈣鈦礦電池產(chǎn)品持續(xù)更新升級，鈣鈦礦電池在BIPV中的應(yīng)用規(guī)模及滲透率或持續(xù)攀升。
鈣鈦礦電池滲透率提升或推動近五年銣鹽需求CAGR達到115%。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會預(yù)測，在地面光伏市場中，2025-2030年間中國鈣鈦礦電池新增產(chǎn)能或由2025年的4GW升至2030年的161GW（期間CAGR達109%），經(jīng)我們測算，對應(yīng)光伏市場滲透率或由1.3%升至30%。參考馬斯克的光伏規(guī)劃，特斯拉或自2029年起，每年新建100GW地面光伏產(chǎn)能。結(jié)合全球鈣鈦礦市場滲透率的預(yù)測進行擬合，特斯拉或在2029/2030年新建18GW/30GW地面鈣鈦礦產(chǎn)能。鈣鈦礦電池在現(xiàn)階段的商業(yè)應(yīng)用中，每GW鈣鈦礦電池消耗銣銫鹽約為20—25噸。綜合中國光伏產(chǎn)能預(yù)測、中國光伏產(chǎn)能全球占比預(yù)測、特斯拉新建地面光伏產(chǎn)能預(yù)測、全球鈣鈦礦滲透率預(yù)測、單位鈣鈦礦產(chǎn)能對應(yīng)銣鹽消耗量等數(shù)據(jù)進行擬合測算，我們認(rèn)為2025-2030年間，地面光伏應(yīng)用場景中，全球銣鹽需求量或由37噸升至1696噸，期間CAGR或達115%。
2026-2030年間，鈣鈦礦電池行業(yè)擴張對應(yīng)銣鹽需求CAGR或達94%。鈣鈦礦電池低成本、高效率、輕量化、柔性化等優(yōu)勢使其在光伏市場中的滲透率具有較大提升空間。同時，在建筑一體化、可穿戴設(shè)備、移動電源、便攜式電子設(shè)備、車載發(fā)電、太空光伏等新興應(yīng)用領(lǐng)域中，鈣鈦礦光伏的需求同樣具有持續(xù)增長空間。結(jié)
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