>> 浙商證券-汽車行業(yè)人形機器人板塊點評：馬斯克關(guān)于人形機器人近期深度訪談要點一覽-260213
| 上傳日期： |
2026/2/13 |
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| 371KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
鐘凱鋒，吳婷婷 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
產(chǎn)量
初期產(chǎn)量將會“慢得令人煎熬”，產(chǎn)能爬坡將遵循一條被拉長的S型增長曲線，逐步停產(chǎn)Model S與Model X兩款經(jīng)典車型，全力搭建年產(chǎn)能百萬臺的機器人生產(chǎn)線。要實現(xiàn)年產(chǎn)能千萬臺，大概率還需要推出技術(shù)更成熟、更適配規(guī)?；a(chǎn)的第四代機型。
終極成本目標
將單臺Optimus的制造成本壓縮至約2萬美元。
人形機器人的發(fā)展面臨三大核心瓶頸
現(xiàn)實世界人工智能技術(shù)、規(guī)?；圃炷芰?，以及手部的靈活操控性（尤為強調(diào)人類手部結(jié)構(gòu)的復雜性，將其稱為最大的機電工程挑戰(zhàn)），特斯拉正全力研發(fā)新一代靈巧手，目標是實現(xiàn)”超人類級”的操作精度，讓Optimus能夠靈活應對工業(yè)搬運、精密裝配等各類復雜場景。
海量機器人協(xié)同運行，必然需要巨量算力支持
1）馬斯克首次透露了“Terafab”工廠的建設計劃——這座工廠的規(guī)模將遠超特斯拉現(xiàn)有的任何一座超級工廠，其晶圓月產(chǎn)能有望突破百萬片。未來36個月內(nèi)，將大量人工智能算力部署至太空；
2）地球端算力發(fā)展的核心瓶頸并非芯片產(chǎn)能，而是電力供應，太空數(shù)據(jù)中心是最具經(jīng)濟可行性的解決方案，具備太陽能利用效率高、熱管理優(yōu)勢、審批效率優(yōu)勢等；
3）未來5年內(nèi)，SpaceX每年送入太空的人工智能算力，或?qū)⒊^目前全球的算力累計總量。
人工智能的落地難題
1）特斯拉研發(fā)出了世界仿真模型，正基于這一模型，打造一座Optimus學院，未來將讓數(shù)萬臺機器人在這一實體訓練基地中，通過現(xiàn)實場景的自訓練掌握各類任務技能；
2）xAI研發(fā)的Grok大模型，或?qū)⒊蔀镺ptimus機器人集群的高級調(diào)度中樞；3）對美國本土的人形機器人初創(chuàng)企業(yè)并不看好，將中國企業(yè)視為最強勁的競爭對手。
與中國機器人本體定價差異如何看
1）特斯拉與中國廠商的定價差距：目前宇樹科技的R1人形機器人預售價格低至4900美元，遠低于市場對Optimus的預期；
2）馬斯克明確表示，二者并非同級產(chǎn)品：Optimus是身高1.8米的大型機器人，專為高功率作業(yè)設計，能夠長時間搬運重物且不會出現(xiàn)過熱問題，其技術(shù)復雜度與應用場景均與R1有本質(zhì)區(qū)別。盡管Optimus的技術(shù)門檻更高，但馬斯克承諾，一旦實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，其售價并不會比這些低價競品高出太多；3）隨著擎天柱機器人實現(xiàn)自我制造，其成本會快速下降。
風險提示
翻譯偏差風險；人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈進展不及預期；特斯拉機器人進展不及預期等。
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