久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

1月車市因政策調(diào)整及消費(fèi)透支承壓，合資品牌表現(xiàn)相對抗跌。受新能源購置稅免稅政策退出、以舊換新補(bǔ)貼調(diào)整及消費(fèi)透支等多重因素影響，2026年1月中國內(nèi)地乘用車零售量154.4萬輛，同比下滑13.9%。市場結(jié)構(gòu)方面，自主品牌面臨調(diào)整，當(dāng)月零售89萬輛，同比下降18%，市場份額縮窄3.5ppts至57.5%；合資品牌表現(xiàn)優(yōu)于大盤，零售47萬輛，同比僅微降4%，其中德系與日系份額分別提升1.4和2.1個(gè)百分點(diǎn)至19.8%和15.5%。
　　1月新能源滲透率大幅回落至38.6%，新勢力份額逆勢提升。1月新能源乘用車零售59.6萬輛，同比下滑20.0%，新能源滲透率環(huán)比回調(diào)20.5ppts至38.6%。分陣營看，各板塊滲透率均顯著下滑：自主品牌新能源滲透率為61.7%（環(huán)比-19.2ppts），豪華品牌降至16.1%（環(huán)比-23.0ppts）。值得注意的是，造車新勢力份額環(huán)比提升7.7ppts至31.2%。
　　出口延續(xù)強(qiáng)勁勢頭，新能源占比逼近50%。1月乘用車出口（含整車與CKD）共計(jì)57.6萬輛，同比增長52.0%。分品牌看，自主品牌仍是出口主力，當(dāng)月出口47.6萬輛，同比增長49%；合資與豪華品牌出口10萬輛，增速達(dá)65%。得益于自主新能源海外認(rèn)可度的持續(xù)提升，1月新能源乘用車出口28.6萬輛，同比增長103.6%；其占出口總量的比重升至49.6%，同比提升12.5ppts。
　　投資啟示：1Q26車市受季節(jié)性因素疊加前期消費(fèi)透支影響，整體表現(xiàn)相對平淡。盡管“以舊換新”政策延續(xù)提供了底部支撐，但終端觀望情緒較重，導(dǎo)致部分需求遞延釋放。展望后續(xù)，隨著各地細(xì)則加速落地，車市景氣度有望逐步回暖。出口方面，受益于中歐、中加關(guān)稅談判的積極進(jìn)展，以及自主品牌全球化戰(zhàn)略深入，新能源出海正從單純的貿(mào)易出口向“產(chǎn)業(yè)鏈出海”模式進(jìn)階。個(gè)股方面，建議關(guān)注：小鵬汽車（9868 HK/XPEVUS/買入）全新P7/增程車型陸續(xù)上市，同時(shí)海外本地化生產(chǎn)逐步落地，帶動(dòng)銷量和毛利率提升；吉利汽車（175 HK/買入）私有化極氪后推動(dòng)內(nèi)部資源整合；比亞迪（1211 HK/買入）海外產(chǎn)能進(jìn)入放量期，海外銷量的增長有望進(jìn)一步優(yōu)化利潤結(jié)構(gòu)。