>> 中泰期貨-春節(jié)假期市場回顧與展望-260223
| 上傳日期： |
2026/2/23 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李榮凱，陳喬，侯廣銘 |
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宏觀資訊
1.2026年央視春晚，機器人“軍團”花式整活燃爆全場，技能進化程度令人瞠目。魔法原子旗下多臺人型機器人與藝人同臺演繹《智造未來》節(jié)目。三登春晚的宇樹科技，今年攜多臺人形機器人現(xiàn)身《武BOT》節(jié)目，舞劍跳馬耍醉拳，空翻變陣練棍術。松延動力機器人產品矩陣參演小品《奶奶的最愛》。銀河通用機器人參演《我最難忘的今宵》賀歲微電影。
2.美國最高法院裁定，特朗普政府依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的相關大規(guī)模關稅措施缺乏明確法律授權。這意味著，特朗普政府目前實行的大部分關稅將被迫中止，包括所謂“芬太尼關稅”以及去年4月首次宣布的對等關稅。此次裁決影響對等關稅，鋼鋁和汽車關稅不受影響，裁決未提及是否應退還關稅。經濟學家估算相關關稅已征超1750億美元，若全額退還或使關稅稅率降低過半。美國總統(tǒng)特朗普將發(fā)表國情咨文，新關稅稅率加碼至15%，將于2月24日生效。
3.美國貿易代表格里爾表示，特朗普在最高法院遭遇的關稅政策挫敗，并不會瓦解現(xiàn)任政府與貿易伙伴達成的各項獨立協(xié)議，政府與歐盟、韓國等國家和地區(qū)達成的協(xié)議依然有效。歐洲議會貿易主管將提議凍結歐盟與美國貿易協(xié)定的批準程序，直到收到特朗普政府關于其貿易政策的詳細細節(jié)。
4.美國2025年第四季度實際GDP年化初值環(huán)比增長1.4%，預期3.0%，第三季度終值為4.4%；全年實際GDP增長2.2%。美國商務部表示，與第三季度相比，第四季度實際GDP放緩，主要反映政府支出和出口轉為下降，同時消費者支出增速放緩。美國政府在該季度近三個月時間中有將近一半時間處于停擺狀態(tài)。政府停擺大約拖累GDP約1個百分點，第四季度聯(lián)邦政府支出按年化計算下降16.6%。在數據公布前，美國總統(tǒng)特朗普提前發(fā)聲批評政府停擺并施壓降息，引發(fā)市場關注。
5.美國2025年12月核心PCE物價指數同比升3.0%，預期升2.9%，前值升2.8%；環(huán)比升0.4%，預期升0.3%，前值升0.2%。
6.2026年春節(jié)檔電影總票房突破50億元，觀影人次連續(xù)8年破億?！笆飞献铋L春節(jié)檔”為票房釋放提供窗口，市場呈“一超多強”格局。2026年春節(jié)檔電影總票房或達65億至85億元，平均票價或創(chuàng)近五年新低。
7.2月16日出版的第4期《求是》雜志將發(fā)表習近平總書記重要文章《當前經濟工作的重點任務》。文章強調，2026年經濟工作頭緒多，要抓住關鍵、綱舉目張。堅持內需主導，建設強大國內市場。統(tǒng)籌促消費和擴投資，用好我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢。深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃，擴大優(yōu)質商品和服務供給，優(yōu)化“兩新”政策實施，清理消費領域不合理限制，釋放文旅等服務消費潛力。著眼惠民生增后勁，推動投資止跌回穩(wěn)，適當增加中央預算內投資規(guī)模，優(yōu)化實施“兩重”項目，優(yōu)化地方政府專項債券用途管理，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，高質量推進城市更新，有效激發(fā)民間投資活力。
8.據央行初步統(tǒng)計，1月份社會融資規(guī)模增量為7.22萬億元，比上年同期多1662億元；人民幣貸款增加4.71萬億元，月末余額276.62萬億元，同比增6.1%。1月末，M2同比增長9%，M1同比增長4.9%。
9.國家統(tǒng)計局公布1月70城房價數據顯示，一、二、三線城市二手房價格環(huán)比降幅全面收窄，分別比上月收窄0.4個、0.2個和0.1個百分點。同比來看，70大中城市新房和二手房價格繼續(xù)下降，且降幅進一步擴大。
10.中指研究院發(fā)布《2026年中國房地產市場展望》報告，預計更多增量政策將加快落地，促進需求釋放。中性情形下，預計2026年全國新建商品房銷售面積同比下降6.2%，降幅較2025年有所收窄。預計2026年新開工面積下降8.6%，房地產投資同比下降11%。
11. DeepSeek官方助手透露，DeepSeek網頁/APP正在測試新的長文本模型結構，支持1M上下文。而API服務不變，仍為V3.2，僅支持128K上下文。外界認為，DeepSeek或將在今年春節(jié)再次“炸場”發(fā)布新模型，復刻去年春節(jié)的現(xiàn)象級轟動。
12.字節(jié)跳動正式發(fā)布豆包大模型2.0，在多模態(tài)理解、企業(yè)級Agent能力以及推理代碼能力方面實現(xiàn)質的飛躍，同時將推理成本降低約一個數量級。其中，旗艦版豆包2.0 Pro全面對標GPT-5.2與Gemini 3 Pro，在多數視覺理解基準測試中達到業(yè)界最高水平。
13.英偉達首席執(zhí)行官黃仁勛表示，將在GTC 2026大會上揭曉“世界前所未見”的全新芯片。外界普遍猜測，大概率出自兩大芯片系列：一是Rubin系列的衍生產品（如此前曝光的Rubin CPX），該系列已于2026年CES大會上亮相，包含6款全新設計芯片，目前已全面量產；二是下一代Feynman系列芯片，英偉達正探索以SRAM為核心的廣泛集成，或通過3D堆疊技術整合LPUs，不過相關細節(jié)尚未確認。據了解，GTC 2026大會將在3月16日至19日在美國加利福尼亞州圣何塞舉行，核心聚焦AI基礎設施競賽的新時代。
14.針對即將于春節(jié)假期后生效的MSCI指數2月季度調整，高盛在最新策略報告中指出，本輪調整中，中國股票預計將獲得約14億美元的凈被動資金流
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