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1月，債券市場(chǎng)整體偏強(qiáng)震蕩，在信用債相對(duì)利率債更具票息優(yōu)勢(shì)，銀行、保險(xiǎn)“開門紅”增加信用債配置需求，以及攤余債基集中開放期投資偏好轉(zhuǎn)向信用債等因素帶動(dòng)下，信用債表現(xiàn)好于利率債，信用利差全線收窄。目前，短久期信用債利差普遍已壓縮至歷史低位，中長(zhǎng)久期部分品種仍有一定的利差空間，且考慮到攤余債基開放對(duì)中高等級(jí)信用債的配置需求，可適度拉長(zhǎng)久期，對(duì)3-5年中高等級(jí)信用債套息加杠桿增厚收益。
　　產(chǎn)業(yè)債：1月各行業(yè)AAA級(jí)公募產(chǎn)業(yè)債信用利差普遍收窄，僅地產(chǎn)債和鋼鐵行業(yè)私募債利差小幅走闊。公募債中，1月末，社會(huì)服務(wù)、房地產(chǎn)和電力設(shè)備行業(yè)利差在50bps以上；私募債中，1月末，房地產(chǎn)、金融控股、建筑材料和鋼鐵行業(yè)利差在70bps以上。
　　城投債：1月，主要評(píng)級(jí)、期限城投債收益率曲線陡峭化下行，信用利差全線收窄。分區(qū)域看，1月各省份、各主體級(jí)別城投債信用利差多數(shù)收窄，僅北京和寧夏公募城投債利差走闊。
　　金融債：1月，銀行二永債信用利差、期限利差和等級(jí)利差普遍收窄，僅銀行永續(xù)債等級(jí)利差與上月持平；證券公司次級(jí)債和保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債信用利差均較上月末收窄。