>> 中信期貨-農(nóng)業(yè)策略日報：鄭棉延續(xù)增倉上行，短期關(guān)注上方壓力-260226
| 上傳日期： |
2026/2/26 |
大?。?/td>
| 5348KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王聰穎，吳靜雯，李藝華 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
油脂:豆油震蕩偏強
蛋白粕:盤面增倉上行，資金擾動加劇
玉米:節(jié)后復(fù)工補庫，玉米延續(xù)偏強
生豬:節(jié)后消費緩慢恢復(fù)，現(xiàn)貨依舊偏弱運行
天然橡膠:盤面偏多情緒維持
合成橡膠:原料成交轉(zhuǎn)弱，盤面震蕩運行
棉花:延續(xù)增倉上行，短期關(guān)注上方壓力
白糖:巴西出口仍居高位，糖價中長期震蕩偏弱
紙漿:偏暖金融市場氛圍帶動紙漿上漲
雙膠紙:雙膠紙短期震蕩尋找方向
原木:地產(chǎn)板塊上漲提振，原木盤面走強
風(fēng)險因素:宏觀大幅變動;氣候異常;供需超預(yù)期變化
摘要
【異動品種】
棉花觀點:延續(xù)增倉上行，短期關(guān)注上方壓力
邏輯:春節(jié)后兩個交易日，鄭棉主力合約增倉超15.6萬手，昨日盤面最高觸及15500元/噸。春節(jié)期間，宏觀與產(chǎn)業(yè)均現(xiàn)利好因素。宏觀面，據(jù)新華社，特朗普政府依IEEPA實施的大規(guī)模關(guān)稅被裁定無效，美對中加征關(guān)稅稅率下降。產(chǎn)業(yè)方面，USDA農(nóng)業(yè)展望論壇預(yù)計，26/27年度，全球棉花產(chǎn)量下降3.2%，庫銷比下降6.3%，美棉庫銷比同比下降6.2%，NCC預(yù)估26/27年度美棉意向植棉面積下降3.2%。對26/27年度全球市場供需向好調(diào)整的預(yù)期提振市場信心，長期來看，將促使國際棉價重心上抬。春節(jié)期間，外盤上漲，節(jié)后內(nèi)盤補漲。中長期來看，由于國內(nèi)預(yù)計供需緊平衡，疊加2026年植棉面積預(yù)計下降，內(nèi)盤預(yù)計震蕩偏強，后續(xù)預(yù)計仍有上行空間，但高度受制于內(nèi)外價差的限制，以及種植補貼政策。USDA報告給到市場對未來ICE棉價的上漲信心，但當(dāng)下仍壓力重重，后續(xù)需關(guān)注美棉植棉面積變動。若外盤持續(xù)低迷，內(nèi)盤上漲高度也受限。短期來看，05合約來到重要關(guān)口，建議前期多單可階段性止盈。中長期回調(diào)低多思路不變。
展望:震蕩偏強。中長期預(yù)計棉價仍有走高空間，前期多單可階段性止盈，中長期回調(diào)低多思路不變。
風(fēng)險因素:需求惡化、宏觀異動。
|
|
