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(1）行情回顧:2月25日，滬金期貨主力合約收跌0.04%至1151.06元/克;滬銀期貨主力合約收漲4.57%至23029元/千克。
　　(2）影響因素分析:短期市場(chǎng)的主要影響因素仍在于避險(xiǎn)情緒，主要來(lái)自于特朗普新關(guān)稅政策帶來(lái)的不確定性和美伊地緣緊張局勢(shì)的持續(xù)發(fā)酵。但美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧愈發(fā)加劇，市場(chǎng)開(kāi)始削減美聯(lián)儲(chǔ)6月降息的預(yù)期，或限制金價(jià)短期的上行速度。白銀方面，現(xiàn)貨仍舊偏緊張，上期所庫(kù)存維持低位，紐約庫(kù)存持續(xù)回落，市場(chǎng)仍擔(dān)憂3月或繼續(xù)擠倉(cāng)，支撐銀價(jià)進(jìn)一步反彈,
　　(3）后市分析:展望后市，預(yù)計(jì)黃金在節(jié)后補(bǔ)漲后，將進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩走勢(shì)，直至關(guān)稅或地緣局勢(shì)產(chǎn)生新的變化;白銀或仍會(huì)維持偏強(qiáng)運(yùn)行，但也需警惕短期價(jià)格的反復(fù)。中長(zhǎng)期來(lái)看，貴金屬牛市的底層邏輯仍舊堅(jiān)固，在美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍有降息概率、全球地緣不確定性持續(xù)和美國(guó)巨額債務(wù)將不斷推進(jìn)去美元化浪潮等背景下，全球央行/機(jī)構(gòu)/居民的配置需求有望延續(xù)，貴金屬價(jià)格重心仍有上行空間，長(zhǎng)線策略仍建議以逢低多配為主。