>> 瑞達(dá)期貨-國(guó)債期貨日?qǐng)?bào)-260226
| 上傳日期： |
2026/2/26 |
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pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、德國(guó)總理弗里德里?！つ挠?月25日至26日對(duì)中國(guó)進(jìn)行首次正式訪問(wèn)，包含30位德國(guó)經(jīng)濟(jì)界代表的高級(jí)別代表團(tuán)隨行。國(guó)家主席習(xí)近平會(huì)見(jiàn)默茨時(shí)指出，中國(guó)和德國(guó)分別是世界第二、第三大經(jīng)濟(jì)體，中德關(guān)系不僅關(guān)乎兩國(guó)利益，也對(duì)歐洲和世界有重要輻射效應(yīng)。習(xí)近平對(duì)下一步中德關(guān)系發(fā)展提出三點(diǎn)意見(jiàn)：一是要做相互支持的可靠伙伴；二是要做開(kāi)放互利的創(chuàng)新伙伴；三是要做相知相親的人文伙伴。
2、美國(guó)貿(mào)易代表格里爾近日表示，將繼續(xù)推進(jìn)對(duì)中國(guó)履行中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議情況301調(diào)查，并可能采取關(guān)稅措施。商務(wù)部新聞發(fā)言人對(duì)此表示，中方希望美方客觀、理性看待第一階段協(xié)議的實(shí)施問(wèn)題，不要“甩鍋推責(zé)”，更不要借機(jī)“生事”“挑事”。中方愿與美方一道，以兩國(guó)元首重要共識(shí)為指引，用好中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制，著眼未來(lái)，聚焦落實(shí)雙方現(xiàn)有經(jīng)貿(mào)共識(shí)成果，積極挖掘雙方利益契合點(diǎn)，共同“向前看”。如果美方執(zhí)意推進(jìn)相關(guān)調(diào)查，甚至以調(diào)查為由出臺(tái)關(guān)稅等限制性措施，中方將采取一切必要措施，堅(jiān)決捍衛(wèi)自身合法權(quán)益。
3、美國(guó)總統(tǒng)特朗普在國(guó)會(huì)發(fā)表其第二任期的首次國(guó)情咨文演講，演講歷時(shí)108分鐘，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。特朗普在演講中宣布，將繞過(guò)最高法院裁決、通過(guò)其他法律途徑持續(xù)加征關(guān)稅，并明確提出以關(guān)稅收入取代個(gè)人所得稅。特朗普表示，更傾向于用外交手段解決伊朗核問(wèn)題，但絕不允許伊朗擁有核武器。特朗普演講也存在一些不準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)和誤導(dǎo)性觀點(diǎn)，比如：12個(gè)月內(nèi)，他從世界各地為美國(guó)獲得超過(guò)18萬(wàn)億美元的投資承諾；油價(jià)在2.3美元以下；關(guān)稅由外國(guó)支付等。
觀點(diǎn)總結(jié)
周四國(guó)債現(xiàn)券收益率集體走弱，1Y-7Y到期收益率上行約0.5-1.2bp，10Y、30Y到期收益率分別上行1.2、2bp報(bào)1.81%、2.25%。周四國(guó)債期貨集體走弱，TS、TF、T、TL主力合約分別下跌0.03%、0.08%、0.10%、0.53%。DR007加權(quán)利率回落至1.48%附近震蕩。國(guó)內(nèi)基本面端，1月金融數(shù)據(jù)顯示，盡管政府債凈融資支撐社融同比回升，但信貸“開(kāi)門紅”成色略顯不足。居民端貸款小幅回暖，但購(gòu)房需求偏弱；企業(yè)端中長(zhǎng)期貸款同比大幅少增，指向內(nèi)生融資需求依然偏弱。春節(jié)期間消費(fèi)市場(chǎng)熱度攀升，政策提振下居民消費(fèi)潛力正加速釋放。消息面上，上海發(fā)布樓市“滬七條”，進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整本地房地產(chǎn)政策，或逐步釋放居民住房需求，帶動(dòng)樓市企穩(wěn)回升。海外方面，全球貿(mào)易緊張局勢(shì)再起。在最高法院駁回特朗普政府依據(jù)《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》的關(guān)稅政策后，白宮于24日正式征收10%的全球關(guān)稅。特朗普表示將繞過(guò)最高法院裁決、通過(guò)其他法律途徑持續(xù)加征關(guān)稅。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)四季度GDP增速初值顯著低于預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)動(dòng)能放緩，但12月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比反彈至3%，通脹壓力猶存，這使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的利率路徑仍存分歧。綜合來(lái)看，債市節(jié)后面臨較多利空因素。一方面，政府債供給壓力整體有限，且基本面“弱修復(fù)”的現(xiàn)實(shí)尚未改變，對(duì)債市形成底部支撐。近期上海地產(chǎn)政策超預(yù)期放松，疊加開(kāi)年來(lái)地產(chǎn)政策頻出，不斷釋放穩(wěn)預(yù)期信號(hào)，或?yàn)楹罄m(xù)“小陽(yáng)春”積蓄動(dòng)能，基本面預(yù)期改善帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走強(qiáng)。此外，2月以來(lái)債市呈現(xiàn)偏強(qiáng)行情，節(jié)后機(jī)構(gòu)止盈需求增加。債市情緒明顯走弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)期債震蕩下行
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