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投資要點：
　　行情回顧：截至2026年2月26日，近兩周銀行、證券、保險指數(shù)漲跌幅分別為-1.61%、-1.61%、-4.91%，同期滬深300指數(shù)漲幅為0.15%。在申萬31個行業(yè)中，銀行和非銀板塊漲跌幅分別排名第27、29位。各子板塊中，華夏銀行（+1.06%）、第一創(chuàng)業(yè)（+5.83%）、新華保險（-4.16%）表現(xiàn)最好。
　　周觀點：銀行：截至1月末，社會融資規(guī)模存量為449.11萬億元，增速環(huán)比提升1.1個百分點至1.6%。其中政府債券驅動同比多增2831億元，增量貢獻占當月全部社融增量規(guī)模的13.5%，反映財政政策基調(diào)表現(xiàn)積極。信貸總量上，1月新增人民幣貸款4.71萬億元，同比少增4200億元。結構上，居民端，1月居民短期貸款新增1097億元，同比多增1594億元，反映節(jié)前居民消費意愿走強。M1與M2剪刀差環(huán)比收窄0.6個百分點。中央經(jīng)濟工作會議明確“適度寬松”貨幣政策的宏觀定調(diào)，開年以來金融體系信貸投放力度加大，在傳導機制上，國家發(fā)改委提前下達的“兩重”建設項目清單與中央預算內(nèi)投資，為配套貸款提供了優(yōu)質的項目載體，而各地重大項目“早開工、早建設”則加速了信貸需求的釋放。與此同時，節(jié)前消費活力釋放疊加個人消費貸款財政貼息政策延期至年末，共同降低了居民融資成本，為短期貸款增長提供了實質性支撐。
　　證券：本周兩市日均成交額為2.40萬億元，交投活躍度處于相對活躍位置。兩融余額維持在26,142億至26,585億元之間，與節(jié)前最后一個交易周的2.63萬億的兩融余額規(guī)?；境制?，投資者情緒略有回暖，市場承接良好，杠桿水平相對平穩(wěn)。
　　保險：2025年全年保費增長亮眼，人身險為主要貢獻增量。2025年保險業(yè)原保險保費收入達到61194億元，同比增長7.43%。其中，財產(chǎn)險原保險保費收入為14703億元，同比增長2.60%；人身險原保險保費收入為46491億元，同比增長9.05%。展望年初開門紅行情，在當前低利率背景下，隨著風險偏好較低的居民存款的陸續(xù)到期，兼具“高保證+低波動”的分紅險產(chǎn)品有望承接到期存款。頭部險企有望憑借銀保渠道優(yōu)勢，夯實保費收入增長。
　　投資建議：銀行：建議關注成都銀行（601838）、寧波銀行（002142）、杭州銀行（600926）、常熟銀行（601128）、招商銀行（600036）、農(nóng)業(yè)銀行（601288）、中國銀行（601988）、工商銀行（601398）和中信銀行（601998）。保險：中國太保（601601）、中國平安（601318）、中國人壽（601628）、新華保險（601336）。證券：浙商證券（601878）、國聯(lián)民生（601456）、方正證券（601901）、中國銀河（601881）、中信證券（600030）、華泰證券（601688）、國泰海通（601211）。
　　風險提示：貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)全球經(jīng)濟衰退預期增強，銀行海外業(yè)務收益受損、風險敞口擴大的風險；關稅戰(zhàn)貿(mào)易戰(zhàn)擾亂產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈，銀行對相關企業(yè)信貸投放回籠困難，資產(chǎn)質量惡化的風險；經(jīng)濟復蘇不及預期的風險；銀行資產(chǎn)質量承壓的風險；代理人流失超預期、產(chǎn)能提升不及預期的風險；長端利率快速下行導致資產(chǎn)端投資收益率超預期下滑的風險等。