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螺紋&熱卷觀點：地產(chǎn)預(yù)期回暖，鋼價小幅上漲
　　邏輯：地產(chǎn)預(yù)期回暖，鋼價小幅下跌
　　節(jié)后兩天黑色板塊先跌后漲，特征明顯。下跌的原因在于弱需求高庫存引導(dǎo)的負(fù)反饋交易是阻力最小方向，同時煉鋼原料剛需和投機(jī)補庫均偏弱，成本支撐不強(qiáng)。節(jié)后需求并不會立刻回升，三周左右的需求空窗期，庫存就是供需平衡的鏡像指標(biāo)，披露數(shù)據(jù)顯示：鋼材總庫存、五大鋼材庫存和主流倉庫鋼坯庫存，同比去年偏高。在需求沒有良好預(yù)期的背景下，高庫存對價格會有明顯壓制作用，更容易交易負(fù)反饋路徑。下跌驅(qū)動使得鐵礦石價格觸及730元/噸左右的成本支撐，螺紋鋼和熱軋卷板在分別觸及3000和3200元/噸左右的技術(shù)支撐。相對處于估值低位。
　　 2月25日上海市發(fā)布了被稱為“滬七條”的樓市新政，從限購、公積金貸款和房產(chǎn)稅三個方面進(jìn)行了優(yōu)化，自2月26日起施行。此新政大幅降低了非滬籍人士在上海的購房門檻，并有力支持了多子女家庭和改善型需求。從交易視角看，低估值對利多政策敏感，盤面V型反彈收得大陽線，說明階段性底部驗證成功，中期反彈或值得期待。從研究視角看，銷售、新開工和待售面積是房地產(chǎn)核心關(guān)注的三項指標(biāo)。商品房還在累庫，2026年依然需要新開工負(fù)增長，達(dá)到主動去庫的目的。此外，銷售是新開工的領(lǐng)先指標(biāo)，銷售-拿地-新開工，向?qū)嵨锕ぷ髁康膫鲗?dǎo)需要時間，對商品相對短久期資產(chǎn)，影響程度并不十分顯著。