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2月份尿素主力05合約企穩(wěn)反彈上揚(yáng)，價(jià)格再創(chuàng)階段性高點(diǎn)后震蕩調(diào)整，月內(nèi)價(jià)格整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格重心穩(wěn)步上移。基本面來看，本月供需階段性改善給予盤面利多支撐。雖日產(chǎn)依舊延續(xù)高位波動(dòng)，但需求端增量改善助推節(jié)前產(chǎn)業(yè)去庫。由于今年過年較晚，春節(jié)前下游備貨采購以及部分農(nóng)需釋放使得產(chǎn)業(yè)去庫較為順暢，節(jié)前工廠訂單預(yù)收較好，高待發(fā)低庫存給予市場較強(qiáng)抗跌性。節(jié)后農(nóng)需陸續(xù)啟動(dòng)，產(chǎn)業(yè)累庫對(duì)于市場沖擊弱化，市場關(guān)注重點(diǎn)更聚焦于需求端增量改善對(duì)于價(jià)格提振。但隨著價(jià)格逼近本月指導(dǎo)價(jià)，市場開始呈現(xiàn)高位調(diào)整，進(jìn)一步反彈動(dòng)能趨緩。
　　展望后市，我們認(rèn)為3月份尿素價(jià)格有望延續(xù)堅(jiān)挺，但在政策導(dǎo)向指引下，反彈空間或有限。需求端增量預(yù)期疊加國際市場堅(jiān)挺給予盤面利多提振，尿素階段性供需有望得到一定改善，價(jià)格或現(xiàn)較強(qiáng)抗跌性，還需關(guān)注后續(xù)承儲(chǔ)企業(yè)放儲(chǔ)情況。套利方面，05合約在需求旺季增量預(yù)期支撐下或呈現(xiàn)較強(qiáng)抗跌性，我們預(yù)估UR05&09價(jià)差有望延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，可關(guān)注UR05&09正套機(jī)會(huì)。