>> 中信建投-通信行業(yè)：英偉達財報超預期，電信天津招標落地提速算力基建，持續(xù)推薦算力板塊-260301
| 上傳日期： |
2026/3/2 |
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| 1691KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
閻貴成，于芳博，劉永旭 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權限： |
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核心觀點
本周英偉達發(fā)布FY2026財報，公司Q4單季營收681.27億美元，同比增長73%，其中數據中心業(yè)務營收623億美元，同比增長75%、環(huán)比增長22%，全年數據中心收入1937億美元貢獻公司近九成營收，均創(chuàng)歷史紀錄。疊加OpenRouter顯示2月份全球大模型API tokens調用量環(huán)比增加69.5%，印證全球AI算力需求呈指數級增長。
同時，中國電信天津招標落地，光纜“量價齊升”需求顯著增加，凸顯國內“光網+算力”基建加速推進，產業(yè)鏈訂單增量明確。我們建議一方面關注運營商及云廠商資本開支節(jié)奏，另一方面持續(xù)推薦算力板塊和光纖光纜產業(yè)鏈。
行情回顧
本期通信板塊表現較好。通信（申萬）指數上漲4.76%，跑贏滬深300指數3.69pcts，在申萬31個一級行業(yè)中排名第10。二級子行業(yè)（申萬）中，通信服務上漲5.68%，通信設備上漲4.54%。
推薦組合
本期推薦：天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、英維克、亨通光電、長飛光纖
上期回顧：上期投資組合“中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、長飛光纖、英維克、亨通光電”，相同權重測算平均上漲7.48%，跑贏通信(申萬)指數2.71pcts，跑贏滬深300指數6.40pcts。
持續(xù)關注：AI算力與云計算（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、源杰科技、工業(yè)富聯、華工科技、光迅科技、銳捷網絡、潤澤科技、奧飛數據等）；運營商（中國電信、中國聯通）；軍工通信與衛(wèi)星（七一二、海格通信、*ST鋮昌、華測導航、上海瀚訊等）；液冷（英維克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰、振邦智能等）；物聯網模組（廣和通、移遠通信、美格智能等）；線纜及深?？萍迹ㄩL飛光纖、亨通光電、中天科技、海蘭信等）；工業(yè)互聯網（寶信軟件、三旺通信、映翰通等）；云通信（億聯網絡）等。
風險提示：國際環(huán)境變化；AI發(fā)展不及預期；競爭加??；匯率波動；數字中國發(fā)展不及預期；下游資本開支和需求不及預期。
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