>> 銀河證券-通信行業(yè)點評報告：需求高增，集采提價，光纖光纜上行周期打開-260301
| 上傳日期： |
2026/3/2 |
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| 23240KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙良畢，王思宬 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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事件:中國電信發(fā)布廣東分公司2026年第一季度引入光纜應急采購項目詢比公告
采購以FTTH蝶形引入光纜(皮線光纜)為主，GJYXFCH-I芯光纜成纜最高限價310元/皮長公里:公告顯示，本項目采購一批引入光纜，含GJXFH、GJXH、GJYXCH、GJYXFCH等型號。本項目設置最高響應限價(不含增值稅)及單價最高限價(不含增值稅)，其中最高響應限價(不含增值稅)為1,726,955.49元?！癎JYXFCH-1芯”光纜成纜單價(不含增值稅)最高響應限價為310.00元/皮長公里。
GJYXFCH-1芯光纜成纜價格提升45.36%，行業(yè)漲價情況持續(xù)蔓延:此前中國電信廣東分公司2026年1月引入光纜集采框架(已暫停)，其中GJYXFCH-1芯光纜成纜最高限價為213.27元/皮長公里(不含稅)，此次應急采購項目詢比公告最高限價的310元/皮長公里，較此前增幅約45.36%。我們認為此次招標單價提升側面反映了光纖價格大幅上調的市場普遍情況;同時此次招標為應急采購項目，更偏向于短周期,結合此前因項目情況變化而暫停的招標，或代表光纖的缺貨情況已經較為普遍。
行業(yè)需求旺盛，運營商集采價格提升，散單價格持續(xù)增長:根據2025及2026年運營商招標情況，運營商對光纖光纜的采購價格持續(xù)提升:G.652.D方面，中國電信2025年省公司集采價格約在28-35元，而2026年2月咸陽/天津采購價格則升至37/46元，中值同增超31%，最高同增64.29%;G.654.A2方面,中國移動2025年集采均價約75-80元,2月集采價格約79.5元，價格為近五年最高，G.654.E近期中國聯通2026年2月江蘇/上海集采價約170-180元，中國移動2025-2027年集采價格約189元;G.652.D光纖價格已超過50元/芯公里,相較2025年11月的20元/芯公里及2026年1月的35.6元/芯公里，增幅相對較大，側面反映光纖光纜市場的火熱現狀。
需求高增，擴產周期較長，行業(yè)競爭格局明晰，看好光纖光纜提價持續(xù)性:當前光纖光纜市場受AI及算力網絡的快速發(fā)展，擴產難度較高等原因，光纖價格持續(xù)提升，需求方面，智算中心對于DCI、全光網絡等需求量大幅增長，根據CWW及CRU數據，2025年全球光纖光纜需求同增4.1%，數據中心光纖光纜需求總量同增75.9%，未來將帶動全球光纖需求攀升至2027年的8.8億芯公里。同時供給方面，由于全球光棒擴產周期較長(光纖預制棒擴產周期約2年)，但在此前價格承壓背景下整體擴產相對保守，且當下市場整體傾斜于特種光纖，結合需求及供給，我們認為光纖光纜價格仍具備漲價潛力
投資建議:我們認為AI需求量提升以及供給的緩慢爬坡將拉動產品毛利增長及高毛利產品的需求量提升，或將打開光纖光纜公司新一輪行業(yè)周期的上升空間，看的好光纖光纜核心廠商中天科技、亨通光電、長飛光纖、特發(fā)信息、永鼎股份、烽火通信等。
風險提示:擴產不及預期的風險;國際形勢變化的風險等。
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